20230904-东吴证券-国睿科技-600562.SH-2023年中报点评_雷达行业领军企业_有望受益于国际军贸业务_3页_499kb

国睿科技2023年中报总结

公司概况

国睿科技是国内雷达行业的领军企业，专注于防务雷达、机载雷达、气象雷达及相关系统。公司是国防电子领域的核心供应商，产品广泛应用于军事和民用领域。

财务表现

2023年上半年，公司实现营业收入1558亿元，同比增长55.6%；归母净利润335亿元，同比增长1410%；扣非净利润326亿元，同比增长1360%。第二季度单季营收986亿元，同比增长1097%，归母净利润223亿元，同比增长729%。毛利率升至34.88%，归母净利率升至21.49%，显示出强劲经营成果。

业务亮点

• 国内雷达龙头企业，成功签约多个项目，包括韩国气象雷达、国内空管雷达延寿及国际市场防空情报雷达，巩固了军民融合竞争优势。
• 军贸领域高景气度，公司通过国际平台如世界雷达博览会扩大全球业务，产品如双波长雷达已拓展至巴西，受国际用户青睐，预计受益于中国雷达技术全球化推进。
• 民用电磁业务表现突出，空管和气象雷达研制能力领先，市场份额国内第一。

评级与预测

• 公司维持“增持”评级，2023-2025年归母净利润预测上调至63.6亿、84.3亿、107.0亿元，对应市盈率从34倍降至18倍。
• 风险提示包括产能释放不及预期、军品价格下降或装备换装延误等。

关键指标摘要

• 财务：高增长率和高利润率，国际市场拓展良好。
• 估值：增持评级，PE逐步下降。

此总结基于报告核心内容，涵盖业绩、业务前景和评级。