20241021-东吴证券-新澳股份-603889.SH-24年三季报点评_业绩表现稳健_期待终端回暖带动业绩更好释放_3页_459kb

新澳股份(603889)2024年三季报总结

📈 新澳股份发布2024年前三季度财报：营收同比增长1028%，归母净利润同比增长541%。公司稳健增长，尽管净利润增速低于营收，主要受到股权激励、财务成本及汇兑损失影响。

收入与利润分析

• 营收：前三季度3871亿元，同比大幅增长。
• 归母净利润：428亿元，同比增幅541%。
• 单季度表现：前三季度营收分别为+1248%、+844%、+1054%，归母净利润分别为+659%、+338%、+779%。

业务分析

• 毛精纺纱线：第三季度销量下滑，因上半年客户流失。
• 宁夏新澳羊绒：订单增长，产能利用率上升，但毛利润承压。
• 新中和毛条：受澳大利亚羊毛价格下降影响，毛利率下滑。

财务表现

• 毛利率：前三季度19.38%，第三季度下滑至16.55%。
• 费用率：前三季度期间费用率为7.57%，经营性现金流达266亿元，同比增长200%。

未来展望
2025年目标增长率在双位数以上，预计合并羊绒订单增长将提高公司盈利能力。维持“买入”评级，PE从11X降至9X。

风险提示

• 毛价、汇率波动
• 终端需求低迷

结束