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太平洋证券研究6月8日最新观点总结

核心内容概述

太平洋证券在6月8日发布行业观点，重点分析了减隔震行业、轨道交通及电子、化工等领域的投资机会。其中，减隔震行业因政策推动、市场需求增长以及“碳中和”背景下的减排需求，被认为具备较大的发展空间，值得积极布局。同时，对康强电子与卫星石化两家公司进行了深度分析，认为其在各自领域内具有较强的竞争力和成长潜力。

主要观点

减隔震行业

• 政策推动：住建部《建筑隔震设计标准》将于2021年9月1日起实施，标准明显趋严，提升了对各类地震场景的设防要求。
• 立法落地：《建设工程抗震管理条例》草案已通过，未来高烈度区和地震重点监视防御区的学校、医院等公共建筑将强制应用减隔震技术。
• 行业扩容：预计未来2-3年行业规模将从当前不足20亿元扩张至300-400亿元，行业成长空间显著。
• 重点标的：震安科技（行业龙头，市占率30%以上，对应PE仅4.9-6.5倍）；天铁股份（轨交减隔震领域龙头）。
• 投资逻辑：减隔震技术兼具安全性和环保性，符合“碳中和”政策导向，有望成为建筑业减排的重要手段。

轨道交通领域

• 长期高景气：受“交通强国”政策推动，城市群和都市圈建设持续推进，轨交建设需求旺盛。
• 环保升级：轨道减振降噪技术应用比例提升，进一步推动轨交减隔震板块发展。
• 重点标的：天铁股份（轨交沿线减隔震优势明显）；中国中铁、中国铁建（轨交建设龙头企业）；华设集团（设计领域）。

重点公司分析

康强电子

• 行业地位：国内封装引线框架和键合金丝核心龙头企业。
• 技术突破：蚀刻法工艺突破，开辟高端成长赛道，未来有望实现“康强X2”增长。
• 盈利预测：预计2021-2023年净利润分别为2.26亿元、3.08亿元、3.96亿元，对应PE分别为20.16倍、14.78倍、11.49倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，核心价值取决于自身业务能力，股东变化对基本面影响有限。

卫星石化

• 产业链布局：C3产业链龙头，同时布局C2产业链，推进乙烷裂解制乙烯项目。
• 成本优势：乙烷裂解路线成本显著低于国内石脑油和煤路线，乙烯成本约540美元/吨。
• 进口替代：HDPE和EG进口依赖度高，公司具备显著成本和市场优势，进口替代空间广阔。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利分别为35.34亿元、48.28亿元、65.40亿元，对应PE分别为16X、12X、9X。
• 投资建议：维持“买入”评级，C3与C2双轮驱动，成长空间大。

风险提示

• 减隔震行业：基建投资下滑、政策落地不及预期、海外投资风险、原材料价格大幅上涨。
• 康强电子：美国QE导致上游金属材料价格上涨、蚀刻引线框架达产进度低于预期、半导体封装基材紧缺趋势提前结束。
• 卫星石化：中美贸易争端加剧、项目进展不及预期、经济及需求恢复不及预期、原料及产品价格大幅波动。

其他财经信息

• 政策动态：全国人大常委会拟授权上海市人大制定浦东新区法规；海南自由贸易港法草案三审，明确增值税、消费税退还政策。
• 金融市场：我国外汇储备规模上升；美股三大指数涨跌不一，疫苗、WSB概念股表现较好。
• 行业数据：水泥开工率放缓，价格回落；挖掘机销量同比下降5.2%。

上游数据跟踪

• 水泥：全国水泥开工率65.3%，环比下降1.57%，同比-4.00%；水泥价格指数156.83，环比-2.12点。
• 挖机：2021年4月开工小时123.5小时，同比-20.5小时；销量同比下降5.2%。

总结

6月8日太平洋证券重点推荐减隔震、轨道交通、电子及化工板块。减隔震行业因政策趋严与“碳中和”背景，具备明确的扩容预期；康强电子与卫星石化分别在电子封装材料和化工产业链中展现出强劲的成长潜力。整体来看，多个行业在政策与市场需求的双重驱动下，有望迎来新的发展机遇。