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2024年第二季度中国货币政策执行报告要点总结

1. 充实货币政策工具箱
   央行明确要进一步丰富和完善基础货币投放方式，包括在公开市场操作中增加国债买卖，央行已多次向市场沟通，未来将逐步将二级市场国债买卖纳入工具箱。

2. 金融数据“挤水分”初现成效
   今年以来，金融机构加强信贷均衡投放，金融数据增速明显下行。央行提出在防范资金空转的同时，要深入挖掘有效信贷需求，加快推动储备项目转化，金融数据增速后续下行压力有望缓解。

3. 健全市场化的利率调控机制
   央行通过专栏讨论健全市场化的利率调控机制，主要包括：

   • 将7天期逆回购操作改为固定利率招标，明确操作利率定位；
   • 增加临时正、逆回购操作，灵活调节流动性；
   • 研究适度收窄利率走廊宽度，增强政策利率调控信号；
   • LPR报价将更多参考央行短期政策利率，逐步理顺利率传导机制。

4. 利率市场化即将进入收官阶段
   央行指出，目前存贷款利率基本实现市场化定价，自2015年10月以来，央行基准利率未再调整。存款利率定价已主要由金融机构自主调整，并建立存款利率市场化调整机制。未来或择机取消存款官定利率。

5. 提示资管产品与国债风险
   央行分析当前资管产品净值波动问题，并提示国债收益率上行可能带来较大风险。需加强对金融机构持有债券资产的风险敞口进行压力测试，防范利率风险。

6. 金融支持房地产平稳健康发展
   央行推出多项政策支持房地产市场：调整优化房地产相关宏观审慎政策，取消个人住房贷款利率下限，下调首付比例和住房公积金贷款利率；设立保障性住房再贷款，激励金融机构支持企业收购商品房用于租赁或销售。

7. 违规手工补息整改成效显著
   截至6月末，21家全国性银行违规手工补息整改进度超过90%，预计将节约的利息支出接近一次降准的效果。但银行负债端仍面临吸存压力。

8. 关注海外主要央行货币政策动向
   主要发达经济体货币政策转向对新兴市场经济体产生外溢影响，全球流动性改善缓解部分压力。央行持续关注国际金融市场波动，并强调“合理有效应对外部挑战”。

9. 风险提示
   全球资本市场波动可能对资本流动与汇率形成造成扰动；若国内经济低于预期，或导致汇率与国际收支压力升温；利率快速上行亦可能引发金融体系风险积累。