【山东省上市协会】资本市场政策法规汇编2025年（第一期）_287页_4mb

资本市场政策法规汇编（2025年第一期）总结

核心内容概述

2025年第一期《资本市场政策法规汇编》涵盖政策文件和法律法规两大类，共计25份文件。内容聚焦于提高上市公司质量、防范财务造假、优化资本市场结构、推动中长期资金入市、深化并购重组改革、加强监管执法、强化投资者保护等核心议题，旨在推动资本市场高质量发展，服务国家战略，构建更加规范、透明、开放的市场环境。

主要观点与政策要点

一、严把发行上市准入关，提升上市公司质量

• 压实企业主体责任：拟上市企业及“关键少数”需对信息披露真实性负责，严禁以“圈钱”为目的盲目上市。
• 强化中介机构责任：建立常态化监管机制，提升执业质量，严查串通舞弊行为。
• 突出交易所审核责任：严格执行审核标准，防范财务造假和欺诈发行。
• 优化发行承销制度：严控高定价超募行为，提升中小投资者获得感。
• 强化退市制度：严格财务类退市指标，加快形成应退尽退的常态化退市机制。

二、加强上市公司监管，防范风险，提升投资价值

• 严惩财务造假：构建财务造假综合惩防体系，推动出台《上市公司监督管理条例》等法规。
• 强化信息披露监管：提高穿透式监管能力，加强数字监管平台建设。
• 规范减持行为：制定“1+2”减持规则体系，防范绕道减持。
• 加强现金分红监管：推动一年多次分红，提高股息率，增强投资者回报。
• 提升市值管理能力：引导上市公司建立市值管理机制，鼓励回购、增持、股权激励等手段。

三、推动中长期资金入市，优化市场生态

• 完善制度支持：建立ETF快速审批通道，优化基金公司投研能力，推动权益类基金占比提升。
• 鼓励保险资金参与：优化考核机制，提升保险资金长期投资能力。
• 引导银行理财和信托资金：优化激励机制，扩大权益投资规模。
• 强化监管与风险防控：建立中长期资金入市的监管机制，防范系统性风险。

四、深化并购重组改革，服务科技创新和产业升级

• 支持产业整合：鼓励头部企业整合产业链上下游资产，提升市场竞争力。
• 优化支付工具和审核机制：支持股份、定向可转债、现金等多种支付方式，简化审核流程。
• 提升监管包容度：对并购重组中出现的同业竞争和关联交易适当包容。
• 加强中介机构服务：提高财务顾问业务质量，支持上市公司通过并购实现做优做强。

五、加强监管协同，推动资本市场法治建设

• 加强部际协调：推动证监会、人民银行、金融监管总局等多部门协同监管。
• 完善法规体系：推动修订《证券投资基金法》、《上市公司监督管理条例》等法规。
• 健全追责机制：强化行政、刑事、民事追责，建立“一案双查”制度，提升违法成本。

关键信息与政策亮点

总结

本次政策法规汇编内容丰富，涵盖发行上市、信息披露、财务造假惩防、并购重组、中长期资金入市、监管协同等多个方面，体现了从严监管、防风险、促高质量发展的政策导向。政策强调投资者保护，推动市场透明化、规范化、国际化，并以服务科技创新、新质生产力、实体经济为核心目标。通过强化企业、中介机构、交易所、监管机构等各方责任，推动资本市场向更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的方向发展。