20180128-光大证券-机械行业周报_工程机械市场2018年开门红_油价上行有望带动油服公司业绩改善_12页_1mb

工程机械市场2018年开门红及行业分析总结

核心内容

2018年工程机械市场开局良好，行业指数CMI同比上涨30%，新订单和产品价格指数同步上涨，呈现“量价齐升”的趋势。这一趋势有助于龙头企业修复报表、提高毛利率和市场份额。同时，全球经济增速上调、石油减产执行及库存下降推动油价上行，带动油服公司业绩改善。核电产业“新三角”格局及海外市场拓展，为核电板块带来上涨动力。3C自动化设备受益于海外市场拓展和国外面板产能转移，市场需求持续增长。半导体行业在大基金扶持下，预计2018年景气度持续向好。机器人行业2017年业绩普遍向好，新兴领域自动化应用前景广阔。

主要观点

工程机械

• 2018年1月CMI同比上涨30.69%，表明市场行情稳定。
• 新订单和产品价格指数上涨，预示“量价齐升”趋势。
• 固定资产投资保持稳定增长，基础设施建设投资及“一带一路”政策将推动市场持续复苏。
• 建议关注“布局海外+声誉优质”的龙头企业，如三一重工、徐工机械、柳工。

油服

• IMF上调2018年全球经济增长至3.9%，推动石油需求上升。
• 美国原油库存连续第十周下降，OPEC及非OPEC国家暗示减产协议执行至2018年底。
• 北美地区石油开采活跃，将带动油服公司业绩改善。
• 建议关注具备核心技术并布局海外的油服公司，如杰瑞股份、通源石油。

核电

• 国务院批准中核与中核建重组，核电产业迎来“新三角”格局。
• 中法核电合作预计带来近千亿投资规模，其中包含120亿美元的核废料处理厂建设。
• 建议关注核电设备相关标的，如中核科技、台海核电、江苏神通、应流股份、纽威股份。

3C自动化装备

• 国内手机市场趋于饱和，但海外布局和面板产能转移将推动3C设备需求增长。
• OLED设备市场因面板厂商扩产而有望实现大增长。
• 建议关注具备技术优势的3C设备企业，如精测电子。

半导体行业

• 全球半导体行业资本支出周期性上升，2018年景气度持续向好。
• 大基金“二期”启动，将通过杠杆效应扶持半导体全产业链。
• 建议关注半导体设备相关企业，如北方华创、晶盛机电、长川科技、至纯科技。

机器人

• 行业公司2017年业绩普遍向好，新兴领域自动化应用市场前景广阔。
• 系统集成商将率先受益于下游需求增长。
• 建议关注机器人及核心零部件企业，如巨星科技。

关键信息

• 行业表现：机械设备板块指数上涨1.3%，在28个行业中排名第18。
• 个股表现：精测电子、三丰智能、华伍股份、杰瑞股份等涨幅较大；豫金刚石、世嘉科技等表现较差。
• 市场趋势：工程机械“量价齐升”，油服行业因油价上行受益，核电行业因政策及合作前景看好，3C自动化设备因海外市场拓展和面板转移受益。
• 投资建议：推荐三一重工、徐工机械、康尼机电、杰克股份；关注中国中车、卓郎智能、恒立液压、精测电子、龙马环卫、华测检测。
• 风险提示：国内固定资产投资不达预期、重点领域政策落地低于预期。

估值方法说明

本报告所含分析基于合理假设，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。分析师基于合法合规信息，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。报告不构成任何投资建议，客户应自主决策并承担相应风险。

分析师信息

• 王锐（执业证书编号：S0930517050004）
• 联系方式：010-56513153 / wangrui3@ebscn.com

行业与上证指数对比图

（图未显示，但提及）

相关研报

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• 周期机械复苏延续+新兴产业助力升级，关注下游景气变化（2017-08-20）

总结

2018年工程机械市场开局良好，行业指数CMI上涨30%，“量价齐升”趋势明显。油服行业因全球经济复苏和石油减产政策受益，油价上行带动业绩改善。核电行业因政策利好和海外合作前景上涨，3C自动化设备受益于海外拓展和面板产能转移。半导体行业受大基金扶持影响，景气度持续向好。机器人行业整体发展迅速，系统集成商将率先受益。投资建议聚焦于“下游行业景气度较高+公司业绩增长稳定+估值相对较低”的标的，推荐三一重工、徐工机械、康尼机电、杰克股份，关注其他相关企业。