20230801-首创证券-传媒行业简评报告_新品供给丰富_游戏行业环比显著回暖_13页_876kb

新品供给丰富，游戏行业环比显著回暖

核心内容

2023年8月1日发布的行业简评报告显示，游戏行业在新品供给的推动下，环比显著回暖。随着新一批版号下发，多家游戏公司如三七互娱、恺英网络、吉比特、心动公司等获得相关游戏的版号，带动了行业收入的修复。数据显示，2023年上半年中国游戏市场实际销售收入达1442.63亿元，环比增长22.16%。同时，AI技术在游戏产业中的应用加速落地，预计将在降本增效、提升商业化能力等方面产生显著影响。

在港股互联网公司方面，估值水平有望随着流动性环境改善和投资者风险偏好的回升，以及基本面的持续向好而支撑股价上行。建议关注头部互联网公司AI大模型的研发进展，相关公司可能在估值、效率和商业模式上受益。

在电影行业，暑期档票房表现亮眼，7月票房超过85.51亿元，打破2018年同期纪录，成为影史7月最高票房。多部热门影片如《消失的她》、《封神第一部》等表现强劲。然而，好莱坞罢工活动对进口片供给造成影响，部分影片如《超越宇宙》撤档，可能影响后续市场表现。

主要观点

• 游戏行业环比回暖：新一批版号下发，推动行业收入修复，建议关注龙头公司估值修复。
• 港股互联网公司估值改善：基本面向好，流动性环境改善，风险偏好回升，支撑股价上行。
• AI技术推动行业变革：AI大模型研发进展将带来短期估值提升、中期效率改善、中长期商业模式进化。
• 暑期档票房创新高：7月票房破85.51亿元，成为影史7月最高票房，推动市场热度。
• 好莱坞罢工影响进口片供给：多部影片撤档，可能影响后续影片上映计划。

关键信息

游戏行业

• 版号下发：三七互娱、恺英网络、吉比特等公司获得新游戏版号。
• 市场收入：2023年上半年中国游戏市场实际销售收入1442.63亿元，环比增长22.16%。
• 海外收入：上半年中国手游海外吸金超过75亿美元，占海外总收入的24%。
• AI+应用：AI技术将提升游戏产业的效率和商业化能力。

电影行业

• 暑期档票房：7月票房破85.51亿元，创中国影史7月最高纪录。
• 热门影片：《消失的她》、《封神第一部》、《长安三万里》、《八角笼中》等表现突出。
• 进口片影响：由于好莱坞罢工，多部影片如《超越宇宙》撤档，可能影响后续上映计划。

行业数据

• 中信传媒指数：2023年7月全周下跌2.91%，但年初以来上涨30.14%。
• 细分行业表现：上周广播电视板块涨幅最大，为1.78%；年初以来游戏板块表现最佳。

相关标的

• 游戏板块：腾讯、网易、姚记科技、吉比特、恺英网络。
• AI受益公司：三人行、蓝色光标、值得买。
• 数字IP相关：掌阅科技、中文在线、芒果超媒。
• 港股互联网公司：腾讯、快手、美团、云音乐。
• 电影板块：中国电影、百纳千成、光线传媒、华策影视、万达电影。

风险提示

• 宏观环境风险：国民经济增长、居民可支配收入变化、消费市场景气程度等。
• 监管政策风险：版号发放、影视审核、广告治理、版权政策等。
• 项目推进风险：拍摄场地、器材损坏、成本超支、项目取消等。
• 内容侵权风险：标题、情节、形象、拍摄手法等方面可能侵犯已有版权。

行业动态

• 抖音：推出品牌服务商榜单，与央视合作，开展直播治理。
• 快手：发布“大牌大补”频道，推出新营销工具。
• 拼多多：Temu正式上线韩国，拓展海外市场。
• VR/AR：苹果开放Vision Pro开发者申请，Meta否认停止生产Quest Pro。
• 平面出版：少儿、文学类图书销量领先，短视频电商渠道表现强劲。

个股表现

• 涨跌幅前10位：三六五网（+15.53%）、广西广电（+13.51%）、ST巴士（+5.31%）等。
• 涨跌幅后10位：幸福蓝海（-21.41%）、南方传媒（-14.49%）、盛通股份（-13.88%）等。

重要公告

• 华数传媒：发布半年度业绩快报，收入增长7.74%，净利润下降11.22%。
• 芒果超媒：拟收购湖南金鹰卡通公司100%股权，交易价格83479.51万元。
• 掌阅科技：股东量子跃动减持1.00%股份。
• 引力传媒：控股股东罗衍记拟减持3.995%股份。
• 奥飞娱乐：控股股东蔡东青减持2.84%股份。

总结

本报告指出，游戏行业在新品供给和AI技术应用的推动下，呈现环比回暖趋势，建议关注龙头公司估值修复。电影行业暑期档表现强劲，但好莱坞罢工可能影响进口片供给。港股互联网公司基本面改善，估值水平有望回升。行业整体面临宏观环境、监管政策、项目推进和内容侵权等多重风险。相关公司如腾讯、网易、快手、芒果超媒等值得关注。