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复工复产推动需求 - 金属行业周报总结

核心内容

本报告分析了2022年6月上旬中国金属行业的主要动态，重点围绕钢铁、有色金属、贵金属、新能源金属及稀土等子行业，从价格走势、供需变化、库存情况、成本波动、盈利水平、政策影响等方面进行分析，并给出投资建议与风险提示。

主要观点

钢铁行业

• 价格走势：钢价环比上涨0.79%，其中螺纹钢涨幅最大，为1.37%。
• 供需情况：5月30日-6月6日五大品种钢产量环比微涨0.23%，其中螺纹钢/线材产量分别环比上涨1.24%和0.47%。
• 库存变化：钢材社会库存和钢厂库存合计环比下降1.83%，其中螺纹钢社会库存环比微降0.12%。
• 成本因素：铁精粉、PB粉矿、杨迪粉等原材料价格环比上涨，而铁矿石运费有所下降。
• 盈利情况：热轧卷板毛利环比上涨27元/吨，螺纹钢毛利率环比上涨2.22%。
• 投资建议：推荐甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。
• 行业评级：看好。

有色金属行业

• 价格走势：LME铜价环比上涨2.01%，长江有色铜价上涨0.91%；LME铝价环比下跌4.23%，长江有色铝价微涨0.43%。
• 供需情况：海外美联储加息压制铜价，智利铜矿产量不及预期；国内疫情缓解，稳经济政策支撑需求。
• 库存变化：LME铜及SHFE铜库存环比分别下降8.84%和29.79%。
• 成本因素：氧化铝、动力煤、预焙阳极价格出现小幅波动。
• 投资建议：推荐嘉元科技（688388）、南山铝业（600219）。
• 行业评级：看好。

贵金属行业

• 价格走势：COMEX金价环比上涨0.21%，SHFE金价微跌0.26%；COMEX银价上涨2.53%，SHFE银价上涨2.29%。
• 库存变化：COMEX黄金总持仓环比下降3.09%，COMEX白银总持仓环比上涨0.58%。
• 投资建议：推荐山东黄金（600547）。
• 行业评级：看好。

新能源金属行业

• 锂：电池级碳酸锂价格上涨0.75%，氢氧化锂价格持平；消费刺激政策推动锂价回升。
• 钴：国内钴均价环比下跌3.95%，硫酸钴和四氧化三钴价格也出现下跌。
• 镍：LME镍现货结算价环比持平，硫酸镍均价持平，镍铁均价微跌。
• 投资建议：推荐赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）。
• 行业评级：看好。

稀土行业

• 价格走势：氧化镨钕、氧化铽价格环比上涨，氧化镝价格微跌。
• 供需情况：下游需求逐步修复，供应端增量有限，支撑价格企稳回升。
• 投资建议：推荐北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。
• 行业评级：看好。

关键信息

• 政策支持：上海市促进房地产开发，国务院优化新能源汽车充电桩建设，推动下游需求。
• 疫情缓解：国内疫情影响减弱，稳经济政策支撑需求恢复。
• 资源影响：印尼禁止铝土矿出口，提升资源型企业竞争力；锂资源价值凸显。
• 成本压力：铁矿石、煤炭等原材料价格上涨，影响企业成本。
• 库存变化：整体库存下降，显示市场供需关系改善。
• 盈利波动：部分品种盈利上升，部分品种毛利率下降。

投资建议

风险提示

• 原材料价格波动风险：上游原材料价格波动可能影响金属价格及行业供需。
• 下游需求不及预期风险：若下游需求未达预期，将影响企业盈利。
• 新冠疫情蔓延超预期风险：疫情可能对宏观经济和企业盈利造成不利影响。