有色金属行业报告：美联储降息或将提前，下游需求进入淡季-20231230-中邮证券-15页_1001kb

有色金属行业周报总结（2023年12月30日）

有色金属行业本周总体表现积极，涨幅达到35%，在长江一级行业中排名第6。板块内ST华钰、闽发铝业、西宁特钢、铜陵有色、立中集团为涨幅前五股票；*ST园城、本钢板材、方大炭素、宝钢股份、有研粉材为跌幅前五股票。行业投资评级为“强于大市”，预计在美联储可能提前降息的背景下，贵金属、铀等领域有望受益。

投资要点

• 贵金属：价格高位震荡，美联储降息预期增强，有利黄金上涨；白银、钯金价格下跌。
• 铀：价格稳定在高位，美国铀矿复产将增加产量。
• 铜：震荡行情，供给偏紧，需求疲软。
• 锡：价格暴涨，库存累库，供给拐点可能到来。
• 铝：生产稳定，虽有局部影响，需求赶工支撑。
• 锂：供应减少，但需求观望，利润下滑。

投资建议

关注中金黄金、紫金矿业、英洛华、兴业银锡、锡业股份、中矿资源、国城矿业等公司。

关键价格动态

本周金属价格涨跌不一：铜、铝、锌、铅、锡、黄金上涨；白银、钯金、镍、碳酸锂、氢氧化锂下跌。具体表现为基本金属和贵金属价格波动。

库存与利润分析

• 库存：锌、铅去库，多数金属累库；全球交易所库存变化较大。
• 利润：碳酸锂利润下滑，电解铝利润有所上升。

风险提示

宏观经济波动、需求不及预期、供应超预期等因素可能导致风险。行业评级基于相对基准指数，需注意潜在下行。