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黄金期货周报总结：围绕9月美联储降息，金价波动

核心内容

本周黄金市场围绕9月美联储降息预期和美俄两国元首会晤两大主题展开波动。尽管市场一度对9月降息抱有较高预期，但美国7月PPI数据和纽约联储制造业指数均超预期，削弱了降息可能性，金价维持震荡态势。

主要观点

• 美联储降息预期受挫：市场在7月非农数据爆冷后对9月降息预期升温，但PPI数据表现强劲，表明美国通胀压力仍存，进而打消了市场对降息50个基点的预期，使市场回归到9月降息25个基点和四季度再次降息25个基点的基准预期。
• 经济数据影响市场情绪：PPI数据和纽约联储制造业指数均优于预期，显示美国经济仍具备一定韧性，这可能影响美联储未来的政策路径，使市场对降息的押注更加谨慎。
• 俄乌停火谈判成为焦点：本周五，美国与俄罗斯两国元首会晤，虽然会谈气氛友好，但达成的协议内容有限，市场对俄乌战争停火的前景仍持观望态度，认为实现停火的难度较大。
• 未来展望：美联储9月很可能开启降息周期，但具体节奏仍受后续经济数据影响。若数据持续优于预期，降息预期可能受到压制；若数据疲软，则可能推动市场再次押注降息。黄金价格将围绕这些预期波动。

关键信息

1. 盘面情况

• 沪金主力2510合约：

  • 周开盘价：787.02元/克
  • 最高价：788.92元/克
  • 最低价：773.22元/克
  • 周收盘价：775.80元/克
  • 全周下跌：12元/克（跌幅1.52%）
  • 持仓量：197,655手，持仓变化-22,666手
  • 成交额：988,561手，成交金额77,013,346.69元

• 其他合约表现：

  • au2508：周收盘价776.46元/克，跌幅-8.38元/克
  • au2509：周收盘价774.34元/克，跌幅-12.10元/克
  • au2512：周收盘价777.80元/克，跌幅-12.06元/克
  • au2602：周收盘价780.06元/克，跌幅-11.84元/克
  • au2604：周收盘价782.06元/克，跌幅-12.24元/克
  • au2606：周收盘价784.06元/克，跌幅-12.00元/克
  • au小计：周收盘价775.80元/克，全周下跌12元/克

2. 基本面分析

• PPI数据：美国7月PPI数据高于市场预期，显示通胀压力未完全缓解，可能影响美联储9月降息决策。
• 制造业指数：纽约联储制造业指数达到2024年11月以来的新高，进一步削弱市场对降息的乐观情绪。
• 美俄会谈：两国元首会谈虽未取得实质性成果，但为俄乌停火提供了积极信号，市场对此保持高度关注。
• 鲍威尔讲话：8月22日，鲍威尔将在杰克逊霍尔会议上发表讲话，其言论将对市场预期产生重要影响。

行情展望

• 降息周期预期：美联储9月降息概率较高，但具体幅度和节奏仍需关注后续数据。
• 金价波动：黄金价格将围绕降息预期和经济数据波动，市场情绪和政策导向是主要驱动因素。
• 风险提示：若经济数据表现强劲，降息预期可能被压制；若数据疲软，黄金可能迎来上涨机会。

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