20240420-中邮证券-有色金属行业报告_美联储降息时点或延后_金价高位震荡_14页_877kb

有色金属行业周报2024年4月20日

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行业投资评级：强于大市

本周有色金属行业相对沪深300表现如下：

板块行情
本周有色板块整体下跌0.10%，排名第12。表现最佳个股为甬金股份（涨幅）、中信特钢、久立特材、华菱钢铁、宝钢股份；表现最差个股为精艺股份、华锋股份、华阳新材、罗平锌电、ST沪科。

投资要点总结

贵金属：受地缘政治和美联储鹰派言论影响，金价高位震荡。中东局势紧张有望支撑金价创新高。

铜：沪铜价格突破8万元/吨，供应端扰动（淡水河谷停业、俄罗斯金属制裁）及宏观降息情绪提振需求，预计铜价将继续上涨。

锡：锡价突破26万元/吨，LME库存持续去库，外盘带动上涨，短期仍有支撑。

锑：锑价突破93万元/吨，供需矛盾加剧（供应受事故影响，下游光伏需求增加）。

铝：英美制裁俄罗斯铝业，中国云南地区电解铝企业复产风险仍存，铝板需求强劲而铝棒减产。

锂：碳酸锂价格小幅下调，供给宽松，终端需求旺盛，但采购竞争加剧，价格内卷。

价格走势

本周多数金属价格上涨，主要包括：

• 基本金属：LME铜、铝、锌、铅、锡价格上涨。
• 贵金属：COMEX黄金、白银价格上涨。
• 新能源金属：LME镍上涨，碳酸锂、氢氧化锂略跌。

具体涨跌幅：

• 铜：价格上涨（符号数字缺失，图表显示去库迹象）
• 铝：价格上涨（图表显示去库）
• 锌、铅、锡：锌略涨，铅微涨，锡显著上涨
• 黄金、白银：上涨明显
• 钴、碳酸锂：小幅下跌或持平

库存动态

本周锌、锡、黄金以累库为主，其余金属以去库为主：

• LME铜去库653吨，铝去库11,983吨，锡累库444吨，镍去库1,199吨。
• 全球交易所黄金累库0.3万盎司，白银去库148.5万盎司。

公司公告跟踪

• 东方锆业：发布未来三年股东回报规划。
• 正海磁材：公告使用暂时闲置募集资金进行现金管理。
• 厦门钨业：宣布投资建设高端能源材料创新中心项目。
• 和胜股份：签署新能源汽车高端部件投资项目协议。
• 融捷股份：发布2023年度利润分配及转增股本预案。

风险与评级

• 风险提示：宏观经济波动、需求不足、供应超预期、公司项目进度等。
• 投资建议：关注中金黄金、紫金矿业等企业。

研究内容概览

报告包含板块行情、公司公告跟踪、价格和库存分析、风险提示以及证券研究评级说明。

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