20240217-中邮证券-有色金属行业报告_美联储降息预期降温_海外锂企业底部反弹_14页

有色金属行业周报总结 - 2024年2月17日

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核心观点

1. 整体市场风险：美联储降息预期降温，美元指数走高，压制贵金属价格；铜、铝、锡等基本金属价格受供需格局影响波动较大；新能源金属锂、镍等价格受新能源汽车高增和印尼出口政策影响显著。

板块动态

1. 贵金属
   • 黄金、白银短期震荡，受降息预期推迟（至6月）影响，美元支撑金价上行动力不足。
2. 铜
   • LME铜价涨116%，因印尼锡矿出口骤降（1月出口同比下降99%），但国内需求节后疲软，供应逐步恢复。
3. 铝
   • 电解铝库存低位，利润回升至147元/吨，氧化铝新增产能扩大。
4. 锂
   • 海外锂价反弹，Pilbara增加锂矿产量，新能源汽车销量同比增31%，支撑锂盐需求。
5. 锡
   • 印尼基本停止出口锡矿，LME锡价涨841%，支撑供给端；印尼政策逐步放开后或缓解过剩风险。
6. 锑
   • 节后补库需求支撑价格高位运行，焦锑酸钠产量环比增长。

价格涨跌情况：

• 上涨金属：铜、铝、锡、白银、镍
• 下跌金属：锌、铅、黄金

重要公司公告

• 盛达资源：与中化地质签署战略合作协议，聚焦金、银、铜等矿勘探。
• 盛新锂能：与Pilbara签订3年锂精矿承购协议，年采购量85万吨。
• 云南铜业、驰宏锌锗：控股股东计划增持1%-2%，提振股东信心。
• 鑫铂股份：拟定5000-8000万元回购股份用于股权激励。

投资建议

重点关注公司：

• 黄金类：中金黄金、紫金矿业、兴业银锡
• 铜类：锡业股份、立中集团
• 新能源金属：中广核矿业

风险提示：

• 宏观经济波动、需求恢复不及预期、新产能过剩风险等。

附录：行业评级说明

行业评级：强于大市（预期涨幅＞10%）、中性（增幅-10%~10%）、弱于大市（降幅＞-10%）。

分析师声明：中邮证券分析师团队具备从业资质，承诺独立客观分析，无利益冲突。