20220219-西部证券-12月全球经济数据综述_发达走弱_新兴改善_8页_436kb

全球经济12月数据总结

核心结论

本报告基于盈利债务周期框架，对全球15个主要经济体（GDP占比超3/4）的12月经济数据进行了综述。整体来看，美欧英日四大发达经济体均出现不同程度走弱，而中国表现平稳，其他新兴经济体则出现小幅改善。

一、美国：整体走弱

12月美国经济数据整体走弱，具体表现如下：

• GDP增速：四季度同比增长 $5.5%$，环比折年增长 $6.9%$，高于前值。
• PMI数据：12月美国ISM和Markit两大PMI全面走弱，制造业和服务业PMI均低于前值，综合PMI小幅下降。
• 零售与消费：12月零售环比下降 $1.9%$，消费者信心指数上升至70.6。
• 就业与失业率：12月失业率下降至 $3.9%$，但新增非农就业人数下降。
• 通胀与价格：12月CPI同比上升至 $7.0%$，PPI同比下降至 $20.2%$。
• 金融市场：国债收益率下降，信用利差上升，美元指数上升，恐慌指数上升，国际资本净流出。

二、欧英日：全面走弱

12月欧英日经济数据全面走弱，具体表现如下：

• GDP增速：欧元区四季度同比增长 $4.6%$，英国 $6.5%$，日本 $0.7%$，均低于前值。
• PMI数据：制造业与服务业PMI全面低于前值，综合PMI下滑。
• 外贸表现：欧元区出口增长 $14.1%$，进口增长 $36.7%$；英国出口增长 $5.2%$，进口下降 $2.4%$；日本出口增长 $17.5%$，进口增长 $41.1%$。
• 失业率：欧元区、英国、日本失业率均下降。
• 通胀：欧元区与英国通胀上升，日本涨跌互现。
• 金融市场：10年国债收益率全面下降，美元指数上升，外汇储备变化不一。

三、中国：平稳运行

12月中国经济数据整体平稳，具体表现如下：

• GDP增速：四季度实际GDP同比增长 $4.0%$，低于前值 $4.9%$。
• 消费与收入：人均消费支出增速下降，但农村居民收入有所改善。
• 工业与投资：工业增加值、投资、汽车产销、粗钢产量等数据表现较好；但消费、进出口、发电量等数据表现较差。
• 价格与库存：CPI、PPI环比下降，库存同比上升。
• PMI数据：中国制造业与服务业PMI均高于前值，显示经济活动回暖。
• 展望：中国经济增速底部或维持在 $3-4%$ 区间，政策进一步放松空间有限。

四、新兴经济体：改善延续

12月新兴经济体整体呈现小幅改善，具体表现如下：

• GDP增速：四季度新兴经济体GDP增速整体回落，但部分国家如印尼、俄罗斯等有所回升。
• PMI数据：制造业与服务业PMI均高于前值，综合PMI上升。
• CPI与M2：部分国家CPI增速上升，M2增速整体高于前值。
• 外贸表现：多数国家进出口同比正增长，但部分国家如马来西亚、印尼等表现弱于前值。
• 汇率：新兴经济体对美元汇率全面贬值，南非、阿根廷、巴西贬值幅度较大。
• 国债收益率：部分国家如印尼、印度、俄罗斯国债收益率上升，其余国家下降。

关键信息汇总

风险提示

• 经济失速下滑：全球经济复苏乏力，部分经济体存在经济下行风险。
• 政策超预期宽松：可能对市场产生较大影响，需警惕政策变化带来的不确定性。

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