20210202-华泰期货-农产品日报_鸡蛋生猪期现价格继续背离_15页

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年2月初中国及全球农产品期货市场的价格走势、供需变化及投资策略，涵盖白糖、棉花、油脂油料、玉米与淀粉、鸡蛋、生猪等品种。各品种价格受国内外供需、政策调整、疫情发展及汇率波动等多重因素影响，市场整体呈现震荡调整态势。

主要观点与关键信息

郑糖（白糖）

• 市场分析：内盘郑糖跟随国际原糖上涨，但国内现货市场因临近春节备货基本结束，交投清淡，压制价格上涨。
• 供需状况：国内糖市仍处于供应宽松格局，但宏观通胀预期和成本支撑限制了下跌空间。
• 交易建议：中性判断，倾向逢调整买入远期合约做多。
• 风险点：雷亚尔汇率风险、原油价格波动。

郑棉（棉花）

• 市场分析：棉花价格反弹，主要因外围疫情好转及疫苗接种加速，同时国内新棉销售放缓，市场情绪趋于稳定。
• 供需状况：纺织企业采购节奏放缓，库存处于中性偏高，但产成品库存仍偏低。
• 交易建议：中期看涨，短期谨慎偏多，建议投资者逢底做多。
• 风险点：疫情发展、汇率波动、纺织品出口情况。

油脂油料

• 市场分析：油粕价格震荡调整，国内油脂市场因原料价格波动及库存情况影响价格走势。
• 供需状况：巴西大豆产量高于预期，但印度产量下调，东南亚棕榈油产量恢复不及预期。
• 交易建议：粕类短期中性，长期看多；油脂短期谨慎看空。
• 风险点：国内非瘟疫情二次爆发、东南亚产量恢复、汇率波动。

玉米与淀粉

• 市场分析：玉米期现货价格反弹，淀粉价格稳中有升，局部地区上涨明显。
• 供需状况：玉米价格结构改善，淀粉价格受原料端上涨带动，价差扩大。
• 交易建议：中期中性，短期建议观望，可关注淀粉-玉米价差做缩机会。
• 风险点：国家抛储政策、进口政策、非洲猪瘟疫情。

鸡蛋

• 市场分析：期现价格继续背离，现货价格下跌，期价低开高走，主产区均价对5月合约贴水较大。
• 供需状况：短期关注非洲猪瘟疫情对生猪存栏恢复的影响，中期关注行业供需变化。
• 交易建议：中期看多，短期中性，建议观望，可考虑5-9反套操作。
• 风险点：非洲猪瘟疫情、节后消费影响。

生猪

• 市场分析：现货价格持续下跌，节前出栏时间减少，消费无明显亮点。
• 供需状况：生猪存栏逐步恢复，但短期内仍面临供应压力。
• 交易建议：建议前期空单春节前后减持，整体中性。
• 风险点：非洲猪瘟疫情、新冠疫情、冻品出库情况。

图表数据概览

• 图1-图3：全球糖料、大豆等主产区库存使用比及库销比，反映全球供需状况。
• 图4-图6：玉米、豆油、菜油等主要品种库存情况，显示市场供需平衡状态。
• 图7-图9：蛋鸡存栏、淘汰量、鸡苗销售等数据，反映鸡蛋市场供需变化。
• 图10-图14：白糖、棉花、豆粕、玉米淀粉、棕榈油等品种基差走势及库存情况。
• 图15-图24：主要农产品价格及价差走势，用于判断市场趋势和投资机会。
• 图25-图48：郑糖、郑棉、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、淀粉等品种的价差、利润及基差数据。

投资咨询信息

• 机构名称：华泰期货研究院
• 研究员信息：
  • 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474，联系电话010-64405663
  • 范红军：从业资格号F0262666，投资咨询号Z0002196，联系电话020-37595315
  • 徐亚光：从业资格号F3008645，投资咨询号Z0012826，联系电话021-68758679
  • 吴青斌：从业资格号F3054450，投资咨询号Z0015951，联系电话021-60827983

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