20210724-中财期货-鸡蛋投资策略周报_期现背离_7页_1mb

期现背离分析总结

核心内容

本期报告围绕鸡蛋市场进行分析，重点探讨了期现背离现象、供需变化、期货走势及操作建议。核心观点认为，尽管现货市场因需求回升和供应减少而逐步走强，但期货市场表现偏弱，存在期现背离趋势。

主要观点

1. 供应端分析

• 在产蛋鸡存栏量：上半年在产蛋鸡存栏量波动不大，新开产蛋鸡数量偏低，淘汰鸡出栏量较去年下半年跌幅14.70%。
• 补栏与淘汰：养殖单位补栏不积极，主要因前期盈利欠佳；部分散养户对中秋行情仍抱有期待，可能压栏等待价格上涨。
• 供应趋势：7-11月新开产蛋鸡缓慢增加，但低于往年同期；适龄待淘老鸡有限，预计8月底至9月初蛋价或上涨至5.00元/斤左右。

2. 需求端分析

• 需求变化：7月份需求逐步好转，8-9月份受中秋和高校开学季拉动，需求量达到全年高值。
• 当前状况：7月中下旬市场需求平稳，但集中性需求回落，整体需求偏弱。

3. 期现背离现象

• 现货走势：7月23日主产区均价上涨至4.35元/斤，销区均价也上涨至4.55元/斤，现货市场旺季逐步启动。
• 期货走势：鸡蛋09合约周度跌幅3.41%，收盘4504点，期价宽幅震荡，与现货走势出现背离。
• 基差变化：09合约期货升水现货，基差扩大，显示市场对现货的预期偏强。

关键信息

4. 期货操作建议

• 策略：前期空单止盈出局，09合约可逢低做多。
• 技术面：周K线收阳线，处于5周均线之下，MACD呈现扩大绿柱，多空主动加仓，远月强于近月合约。

5. 市场影响因素

• 替代品影响：猪肉价格波动可能影响鸡蛋需求，若猪肉价格大幅下跌，可能对鸡蛋市场形成压力。
• 疫情风险：国内疫情出现变数，可能继续加剧市场不确定性。
• 成本因素：饲料成本处于高位，影响养殖利润。
• 气候变化：全国气温升高，生产、流通环节顺势出货，余贷压力不大。

6. 历史数据与季节性分析

• 季节性趋势：从历史数据看，8-9月份鸡蛋需求达到高值，10-11月份逐渐触底，12月回暖。
• 价格波动：鸡蛋价格在8-9月份可能达到高点，11月下旬可能触底至3.80元/斤左右。

基本面数据概览

后期展望

• 价格预测：8月底至9月初蛋价或上涨至5.00元/斤左右，10-11月逐渐触底，11月下旬蛋价可能跌至3.80元/斤。
• 市场情绪：近期做多情绪受到打击，期货走势偏弱，但现货市场逐步回暖，预计近期全国性涨价有进一步铺开的可能。

风险提示

1. 猪肉等替代品价格大幅下跌。
2. 国内疫情出现变数，可能继续加剧市场波动。

资料来源

• 数据来源：Wind、卓创、天下粮仓、中财期货。
• 报告发布单位：中财期货农产品组。
• 报告发布人：王庆文（F0284612 Z0010549）。
• 联系邮箱：wqw@zcfutures.com。

特别声明

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