20170618-中泰证券-电力设备新能源行业第25周周报_新能源车政策市场双催化_关注上游钴行情第二波和行业优质个股_26页_1mb

电气设备行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于电力设备新能源行业，分析了新能源汽车、电力设备、工控、储能及新能源发电等多个细分领域的发展动态与投资机会。整体上，行业处于政策支持与市场回暖的双重催化下，具备良好的发展前景。

主要观点

新能源汽车

• 销量回暖：2017年5月新能源汽车产销分别达到5.1万辆和4.5万辆，同比分别增长38.2%和28.4%，环比增长37.7%和31%。其中，新能源乘用车销量保持强劲增长，商用车则在6月有望迎来销量拐点。
• 政策支持：新能源汽车积分制政策执行时间未变，且积分比例逐步提高，有利于高续航里程车型。同时，发改委和工信部发布《关于完善汽车投资项目管理的意见》，进一步强化新能源汽车的重要性。
• 产业链发展：随着6月订单增长，动力电池与PACK厂商积极布局，新能源汽车产业链中钴、锂等原材料价格有望继续上涨。推荐关注华友钴业、格林美、天齐锂业、赣锋锂业等产业链企业。
• 投资建议：优先推荐高景气度的量价齐升板块以及低估值行业龙头，如国轩高科、南都电源、科陆电子等。

电力设备

• 资产重组与国企改革：国电南瑞作为国网系二次设备龙头，资产重组带来新的投资机会。公司技术实力强，具有独立行情的基础。
• 混改试点：发改委已启动第二批10家混改试点，电力领域国企改革有望加速。
• 投资建议：推荐涪陵电力、合纵科技、国电南瑞、宏发股份、许继电气、海兴电力、科士达、金智科技等。

工控

• 行业趋势：工控行业与宏观经济密切相关，5月制造业PMI数据表明经济温和减速，但工控行业仍保持回暖态势。
• 国产化提升：国内企业通过提供整体解决方案，提升国产化渗透率，智能制造是未来发展方向。
• 投资建议：推荐汇川技术、宏发股份，关注信捷电气、长园集团等。

储能

• 政策支持：《储能技术与产业发展指导意见》已完成意见征求，即将出台。绿证制度的实施为储能产业带来新的补贴方式。
• 市场发展：储能市场逐步向商业化过渡，用户侧应用为主。铅炭电池已实现商业化运营，磷酸铁锂电池亦有望实现盈亏平衡。
• 投资建议：优先推荐已实现无补贴商业化运营的储能项目，如南都电源、科陆电子。

新能源发电

• 核电“走出去”：华龙一号在哈萨克斯坦世博会亮相，推动中国核电技术走向国际市场。中核集团与天津滨海新区合作，推进质子医疗产业布局。
• 风电与光伏：绿证制度为风电和光伏产业提供新的政策支持，首批绿证核发，为自愿认购交易奠定基础。风电场业务和光伏电站建设持续增长。
• 投资建议：重点推荐台海核电、中核科技、江苏神通、林洋能源、天顺风能、隆基股份、金风科技、阳光电源等。

关键信息

行情概览

• 周涨幅前五：科泰电源（29.16%）、白云电器（26.67%）、华友钴业（23.18%）、创新股份（23.16%）、当升科技（19.54%）。
• 周跌幅前五：通光线缆（-7.55%）、思源电气（-4.94%）、四方股份（-4.18%）、通合科技（-4.08%）、国电南自（-3.81%）。

行业数据更新

• 电池材料价格：钴价上涨，国内外价差已修复。锂价保持高位，需求增长推动市场。
• 电芯价格：动力电池包价格维持在1.5-1.7元/wh，三元前驱体价格有所上涨。
• 隔膜价格：干法隔膜价格稳定，湿法隔膜价格略有下降，进口隔膜价格保持高位。
• 负极材料：价格稳定，针状焦价格上涨明显，影响负极材料成本。

重点推荐公司

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电改不及预期
• 新能源政策不及预期

行业新闻

• 国际能源署报告：预测2020年太阳能和陆上风电发电量将分别增长2.5倍和1.7倍。
• 碳酸锂进口均价创新高：4月份碳酸锂进口均价达到11.55美元/千克。
• 国家能源局数据：1-5月全国电力工业数据稳定增长。
• 绿证制度启动：国家可再生能源信息管理中心核发首批绿证，为绿证交易奠定基础。
• 新能源发电量：1-5月全国太阳能发电量同比增长30.5%。

总结

整体来看，电力设备新能源行业在政策与市场需求的双重推动下，展现出良好的增长潜力。新能源汽车销量回暖，政策支持明确，产业链各环节均有望受益。电力设备领域，国企改革与资产重组成为关注重点。工控行业受益于智能制造趋势，储能市场逐步商业化，新能源发电在核电与光伏方面均有突破。整体投资建议为“增持”，重点推荐具备技术优势、市场地位稳固及政策受益的优质个股。