新冠疫情下的全球农业专题四：美国农业：生产平稳，消费回升_19页_815kb

美国农业：生产平稳，消费回升

核心内容

美国农业在新冠疫情下展现出一定的韧性，生产端保持平稳，消费端逐步恢复。美国农业体系高度现代化，以规模化种植、工业化加工和集约化经营为特点，是全球主要农产品生产国和出口国。2020年疫情形势严峻，但农业产业链逐步复苏，尤其是屠宰企业复工后，养殖端压力有所缓解。

主要观点

1. 美国农业现代化程度高

• 美国农业已实现规模化、工业化和集约化发展。
• 2015年美国种子市场规模达158.3亿美元，占全球32.17%。
• 2018年美国猪养殖产值达984亿美元，行业28年复合年增长率（CAGR）为3.7%。
• 2019年美国大豆、玉米的全球生产占有率分别为29%和31%。

2. 疫情形势严峻

• 截至2020年8月30日，美国累计确诊人数达617.3万，病死率3%。
• 疫情对美国农业产业链造成一定冲击，尤其在人员安全和供应链方面存在风险。

3. 生产端：种植业稳定，养殖业逐步恢复

• 种植业：8月农作物种植进度恢复向好，苗情改善，但稻米和春小麦略显滞后。
• 玉米和大豆：56%的产量和66%的生产商位于中高确诊地区，存在高风险。
• 养殖业：生猪存栏量稳定增长，2020Q2达7963万头，同比上升5.2%。4、5月屠宰量同比下降21%和9%，6月后逐步恢复，7月微增0.4%。

4. 消费端：食品消费回升，餐饮仍承压

• 零售及食品企业销售额在6月和7月回升至+2.1%和+2.7%。
• 餐饮服务销售额仍同比下降18.9%，但降幅正在缩小。

5. 贸易端：出口规模回调，进口略有上升

• 2020年美国农业出口预计达1350亿美元，较5月预测下调15亿美元。
• 美国棉花、牛肉、玉米、大豆出口额预计同比分别下降11.0%、8.0%、7.6%、4.4%。
• 农产品进口预计为1317亿美元，较5月预测上升15亿美元。

关键信息

种植链

• 美国是全球最大的种子市场，2018年占全球35%。
• 转基因技术广泛应用，2018年转基因种植面积达7500万公顷，占全球39.12%。
• 玉米和大豆单产分别为9377.13磅/英亩和7471磅/英亩，约为中国1.5倍。
• 美国人均耕地面积全球第二，2016年为0.47公顷。
• 机械化和自动化技术显著降低人工和灌溉成本。

养殖链

• 美国养殖业集中度高，生猪和肉鸡主要由中大型家庭农场生产。
• 美国生猪规模养殖场出栏量比重从1997年的65.4%提升至2017年的93.6%。
• 肉鸡规模养殖场比重从1997年的46.3%提升至2017年的75.5%。
• 美国生猪养殖成本全球领先，2018年为0.89英镑/公斤，低于欧洲平均水平38.2%。
• 美国饲料转化率高，2018年生猪饲料转化率为2.68，全球领先。

产业链影响

• 疫情对农业的影响：疫情对农业产业链造成一定冲击，尤其是屠宰企业开工不足影响了生猪出栏。
• 需求变化：疫情导致餐饮消费疲软，影响农产品需求，但零售和食品消费逐步回升。
• 出口与进口：全球需求疲软导致美国农业出口规模回调，但进口有所上升。

投资建议

• 种植链：播种和苗情正常，但需关注疫情政策及全球需求变化对出口的影响。
• 养殖链：随着屠宰企业复工，供需错配缓解，养殖端压力有望减轻。

风险提示

• 防疫风险：疫情形势不确定，可能影响农业生产和出口。
• 劳动力波动风险：疫情导致的供应链中断可能影响企业盈利和就业情况。
• 耕作条件变动风险：天气变化可能对农作物产量产生重大影响。

图表目录

• 图1：2019年美国农林牧渔总产出占GDP约1.2%
• 图2：美国耕地、农业用地面积位列全球第二位（2016）
• 图3：美国农业经济带
• 图4：美国农作物种植日历
• 图5：美国产量前十大农产品及全球占比（2018）
• 图6：美国出口量前十大农产品及全球占比（2018）
• 图7：美国人均耕地面积位列世界第二
• 图8：作物产量贡献以大、中型农场为主
• 图9：美国商用种子市场规模全球第一（2018）
• 图10：各国转基因品种种植面积占比
• 图11：美国各品种的转基因渗透率逐年上升
• 图12：美国玉米人力成本与灌溉费用占比逐步下降
• 图13：美国水稻与玉米单产率水平拔高（磅/英亩）
• 图14：美国肉类增长主要由猪肉与鸡肉带动
• 图15：鸡肉、猪肉与牛肉是主要肉类生产品种
• 图16：不同农场规模与畜牧产品产量结构
• 图17：美国生猪规模养殖场出栏量比重不断提升
• 图18：美国肉鸡规模养殖场比重不断提升
• 图19：主要国家生猪养殖成本（英镑/公斤）
• 图20：主要国家生猪饲料价格（美元/吨）
• 图21：主要国家生猪饲料转化率
• 图22：美国累计确诊人数高达600万余例，位于全球首位
• 图23：美国确诊人数持续激增，6月末再度反弹
• 图24：中高确诊率县区的种植商户较多
• 图25：2020Q2美国生猪存栏7963万头，同比上升5.2%
• 图26：美国生猪屠宰量自6月环比恢复30%
• 图27：2020年5月美国冻肉库存快速下降23.4%
• 图28：2020Q2美国猪肉产量环比下降15%，Q3预计上升14%
• 图29：7月美国零售及食品企业、餐饮服务及场所企业销售额同比+2.7%、-18.9%
• 图30：6月以来美国猪肉批发价回调、零售价仍维持高位（美分/磅）

表格目录

• 表1：美国农业经济带区位与作物情况
• 表2：各农业公司在美国市场市占率一览
• 表3：美国各农产品播种进度与优良率变动幅度（截止2020.9.6）
• 表4：美国主要农产品新季产量
• 表5：美国主要农产品新季国内消费量
• 表6：美国农业出口规模预测下调30亿美元