20180520-华泰证券-新股次新股专题报告_独角兽登陆A股_次新股表现活跃_12页_1mb

行业周报总结：中小市值与次新股表现

核心内容概览

• 行业评级：中小市值
• 研究员：孔凌飞，执业证书编号：S0570517040001
• 时间范围：2018年5月14日-5月18日
• 主要观点：次新股板块表现活跃，优质中小盘个股的投资价值未变，建议关注具有业绩支撑且符合新经济方向的细分龙头公司。

市场表现

• 上证综指上涨 0.95%
• 深证成指上涨 0.36%
• 创业板指上涨 0.11%
• 中小板指上涨 0.73%
• 次新股指上涨 5.00%

次新股投资策略

• 重点推荐：

  • 迪瑞医疗（买入）
  • 华体科技、海顺新材、东尼电子、元隆雅图、新坐标（增持）

• 机构重仓次新：

  • 一季报基金持股比例高于20%的次新股包括：新经典（44.50%）、视源股份（39.85%）、开立医疗（32.76%）、水星家纺（28.97%）、杰克股份（26.31%）、华扬联众（26.25%）、志邦股份（25.32%）、圣邦股份（24.64%）、健友股份（23.40%）、大参林（21.78%）

独角兽登陆A股

• 宁德时代：获IPO批文，成为A股连续两周迎来的独角兽。
• 工业富联：本周进入申购阶段，作为独角兽代表，建议关注。
• 海底捞：拟赴港交所上市，带动A股产业链相关个股上涨。

上周热点：海底捞申请香港上市

• 海底捞2015-2017年营收分别为57.74亿元、78.25亿元、106.59亿元，年均复合增速35.9%
• 净利润分别为2.73亿元、7.35亿元、10.28亿元，年均复合增速70.5%
• 门店数量由146家增至273家，2017年服务顾客总量达1.06亿人次，平均消费94.6元

IPO与打新专题

• 证监会否认IPO存在隐形门槛，强调审核政策未变，前期未通过审核的主要原因包括业务不合规、内控缺陷、会计不规范、信息披露不完整、持续盈利能力存疑。
• 上周审核结果：2家企业通过，通过率100%
• IPO批文发放：绿色动力、宁德时代获IPO批文，募集资金总额不超过60亿元，宁德时代募资规模大幅缩水

一级市场追踪

• 基金募资：共7起募资事件，总金额206.40亿元
• 融资与并购：共收录69起融资事件，融资规模达38.63亿元，涉及76家公司

风险提示

• 次新股部分个股估值偏高
• 新股进一步引发监管关注
• 新股业绩不达预期可能对股价造成压力

关键信息总结

• 次新股市场活跃：上周次新股指数涨幅显著，达5.00%
• 独角兽效应：宁德时代、工业富联等独角兽公司登陆A股，提振市场情绪
• 机构偏好：基金、QFII、保险公司、社保基金等机构投资者对次新股的偏好提升
• 市场情绪：次新股市场情绪积极，优质个股投资价值未变
• IPO审核从严：有助于提升上市公司质量，降低带病申报成功率
• 工业富联业务构成：通信网络设备、云服务设备、精密工具、工业机器人为主要产品，2017年通信网络设备收入占比达60.50%

主要观点总结

• 次新股板块在市场情绪和独角兽效应的推动下表现活跃
• 优质次新股具备投资价值，建议关注业绩支撑和符合新经济方向的公司
• 机构投资者对次新股的偏好提升，有助于推动板块走出慢牛行情
• IPO审核从严有助于提升市场质量，减少不合规企业进入市场
• 工业富联作为智能制造转型代表，具有良好的市场前景

关键数据图表

• 图表1：深证成指上涨0.95%
• 图表2：次新股指数上涨5.00%
• 图表3：上周涨幅前十的次新股
• 图表4：上周跌幅前十的次新股
• 图表5：上周开板次新股
• 图表8：一季报基金持股比例超过20%的次新股
• 图表9：证监会审核2家企业的IPO申请
• 图表10：上周过会公司主营业务一览
• 图表12：2018年以来每周IPO批文发行数量及拟募集资金规模
• 图表13：宁德时代2015-2017年净利润CAGR为106.59%
• 图表18：工业富联2017年归母净利润增长率为10.45%
• 图表19：工业富联2017年业务构成
• 图表20：工业富联2017年收入60.50%来自通信网络设备业务
• 图表21：工业富联2015-2017年营业收入CAGR为14.00%
• 图表22：工业富联综合毛利率2015-2017保持在10%的水平

重点推荐公司简述

• 迪瑞医疗：国内尿液、尿有形成分析龙头，2018年产品线拓宽，买入评级
• 华体科技：户外照明龙头，智慧路灯先行者，增持评级
• 海顺新材：国内药用高阻隔包材领先企业，毛利率提升，增持评级
• 东尼电子：超微细线国产龙头，切入金刚线领域，增持评级
• 元隆雅图：快速成长的促销品服务龙头，正向整合营销服务迈进，增持评级
• 新坐标：发动机配气机构国产新龙头，新产品放量在即，增持评级

机构重仓次新股简述

• 新经典：基金持股比例最高，达44.50%
• 大参林：QFII持股比例达20.57%
• 其他重仓公司：视源股份、开立医疗、水星家纺、杰克股份、华扬联众、志邦股份、圣邦股份、健友股份

市场动态

• 工业富联：进入申购阶段，公司致力于智能制造转型
• 海底捞：拟赴港交所上市，带动产业链个股上涨
• IPO市场：审核从严，提升上市公司质量，缓解IPO堰塞湖压力
• 一级市场：基金募资和融资事件活跃，总金额达245.03亿元

风险提示

• 次新股估值偏高
• 监管关注可能影响市场情绪
• 业绩不达预期的个股股价承压