20180205-申万宏源-中小盘次新股周报四十一期_次新股指数大幅下跌_关注多功能沙发生产商中源家居上市_16页_1mb

中性：中小盘次新股周报四十一期（2018/1/29-2018/2/2）总结

核心内容

本报告是申万宏源研究发布的中小盘次新股周报，主要分析了2018年2月5日前一周（1月29日至2月2日）次新股市场的整体表现、新上市公司情况、开板公司表现以及近期发行但尚未上市的新股。此外，报告还推荐了多个投资组合，涵盖高增长/成长估值匹配、高估值基本面优秀个股和稀缺性组合。

主要观点

• 次新股指数表现：本周次新股指数大幅下跌 9.68%，显著跑输上证指数（-2.7%）、沪深300指数（-2.51%）、创业板指（-6.3%）和中小板指（-5%）。
• 本周上市新股：成都银行、明阳电路、南都物业、淳中科技共4家公司。
• 本周开板公司：科顺股份（+15.7%）、华菱精工（+61.1%）、天永智能（+27.6%）、盈趣科技（-2.1%）。
• 近期发行未上市新股：中源家居、御家汇、养元饮品等，其中中源家居、御家汇和养元饮品被重点推荐。
• 投资组合推荐：报告结合基本面分析，推荐了三个组合，分别侧重高增长/成长估值匹配、高估值基本面优秀个股和稀缺性个股。

关键信息

1. 次新股市场表现

• 次新股指数本周下跌 9.68%，跌幅远高于其他主要指数。
• 次新股指数日涨跌幅分别为：+1.66%、-0.49%、-5.02%、-3.54%、-2.55%。
• 涨幅前十的个股包括：翔港科技（+25.9%）、润禾材料（+20.8%）、振静股份（+17.5%）、国芳集团（+17.5%）、润都股份（+16.5%）等。
• 跌幅前十的个股包括：药石科技（-23.1%）、英可瑞（-22.8%）、科创信息（-20.4%）、铭普光磁（-19.7%）等。

2. 重点推荐新股

中源家居

• 公司简介：专注于海外市场多功能沙发生产商，产品包括手动/电动功能沙发、扶手推背沙发、老人椅等。
• 财务表现：
  • 2014-2016年营业收入分别为3.1亿、4.3亿、5.9亿元，YOY分别为 39% / 37% / 39%。
  • 2014-2016年归母净利润分别为2527万、5912万、7322万元，YOY分别为 276% / 134% / 24%。
• 行业地位：公司产品畅销于美国、加拿大、英国、日本等多个国家和地区。
• IPO募资：拟发行2000万股，价格19.86元/股，募资总额3.97亿元，净额3.51亿元。
• 募投项目：用于沙发扩建、家具及五金件扩建、研发设计培训中心建设、营销网络建设及技改项目。

御家汇

• 公司简介：以自主品牌为核心的互联网护肤品领先企业，主要产品为面膜类、水乳膏霜类。
• 财务表现：
  • 2015-2017年营业收入分别为7.7亿、11.7亿、16.5亿元，YOY分别为 78% / 52% / 41%。
  • 归母净利润分别为0.53亿、0.74亿、1.58亿元，YOY分别为 45% / 39% / 115%。
• 行业趋势：护肤品市场规模持续扩大，面膜市场增速高于整体市场。
• IPO募资：拟发行4000万股，价格21.23元/股，募资总额8.5亿元，净额7.8亿元。
• 募投项目：用于研发与质量管理检测中心、信息化与移动互联网商城升级、品牌建设与推广、补充流动资金。

养元饮品

• 公司简介：国内领先的植物蛋白饮料生产龙头企业，主要产品为核桃乳。
• 财务表现：
  • 2014-2016年营业收入分别为82.6亿、91.2亿、89亿元，YOY分别为 11% / 10% / -2%。
  • 归母净利润分别为18.3亿、26.2亿、27.4亿元，YOY分别为 16% / 43% / 5%。
• 行业地位：“养元六个核桃”品牌知名度高，为“中国驰名商标”。
• IPO募资：拟发行4305万股，价格78.73元/股，募资总额33.9亿元，净额32.7亿元。
• 募投项目：用于营销网络建设及市场开发、衡水总部年产20万吨营养型植物蛋白饮料项目。

推荐组合

1. 高增长/成长估值匹配组合

• 推荐个股：苏州科达、新坐标、星云股份、亚翔集成、荣泰健康、视源股份、洁美科技、精研科技。
• 分析理由：这些公司具备较高的成长性和合理的估值，适合关注成长性与估值匹配的投资策略。

2. 高估值的基本面优秀个股

• 推荐个股：精测电子、富瀚微、联合光电、三利谱、江丰电子、阿石创、光威复材、星网宇达、激智科技、国科微、东尼电子。
• 分析理由：这些公司虽然估值较高，但基本面表现优秀，具备长期增长潜力。

3. 稀缺性组合

• 推荐个股：佩蒂股份、中宠股份、至纯科技、科锐国际、爱乐达。
• 分析理由：这些公司具有较高的稀缺性，市场关注度高，具有一定的投资价值。

研究支持与分析师信息

• 证券分析师：
  • 马晓天（A0230516050002）：maxt@swsresearch.com
  • 任慕华（A0230517070002）：renmh@swsresearch.com
• 研究支持：
  • 张滔（A0230517070001）：zhangtao@swsresearch.com
  • 李凡（A0230517090002）：lifan@swsresearch.com
• 联系人：施鑫展（shixz@swsresearch.com），电话：(8621)23297818×7422

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入：相对市场表现 20% 以上；
  • 增持：相对市场表现 5%~20%；
  • 中性：相对市场表现 -5%~5%；
  • 减持：相对市场表现 5% 以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源研究客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 本公司不对因使用本报告内容所导致的任何损失承担责任。
• 投资需谨慎，市场有风险。