20250309-华联期货-宏观周报_央行再度增持黄金_贸易顺差创新高_97页_4mb

中国宏观经济总结（华联期货宏观周报）

截至2025年2月，中国黄金储备增加至7361万盎司，同比增长，连续四个月增持黄金，显示央行旨在提升国际储备多元化。同时，外汇储备提升至32272亿美元，升幅0.57%，受美元指数下跌和资产价格波动影响。经济基本面坚实，支撑外汇储备稳定。

出口表现强劲，2025年前两个月贸易顺差达1.23万亿元人民币，同比下降1.2%，但剔除春节因素后同比增长17%。主要推动力包括对东盟出口大幅增长41%、机电产品和新能源设备出口亮眼。进口端煤类进口增长，但能源进口分化。预计3月出口增速或放缓，进口或回升。

GDP数据显示经济增长稳健，工业增加值和服务业指标回暖，制造业PMI回升至50.2%，体现生产和需求扩张。CPI温和上涨0.5%，PPI持续低迷。固定资产投资总体增长，但房地产投资收缩明显。财政政策支持经济，地方专项债发行加速。

全球宏观环境影响国内经济，美国就业数据强劲，美债收益率曲线波动，美联储政策预期主导外需。中国经济基础稳、韧性强，制造业升级和“一带一路”战略提供支撑，预计未来趋势保持稳定。

总体，中国经济面临外部挑战但内部动能增强，政策导向有助于维持平稳发展。