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2019年机械行业十大猜想总结

核心内容

2019年机械行业面临宏观经济下行压力，但部分细分领域仍具备增长潜力。报告从高铁、城轨、5G、锂电、半导体、核电、原油、激光器、钢材价格及地产周期等角度出发，对行业发展趋势进行预测，并提出相应的投资建议和风险提示。

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主要观点

一、高铁通车里程有望超3800公里

• 2019年高铁通车里程预计超过4300公里，考虑部分线路延缓，实际通车里程有望达3800公里。
• 铁路投资回暖，2018年10月后基建增速触底反弹，为行业带来增长动力。
• 2019年将有16条高铁线路开通，其中部分为2019年1月5日之后的项目。

二、城轨新开工项目增加，通车里程有望达1300公里

• 2018年52号文发布后，城轨行业进入稳健发展期，新开工项目回暖。
• 2019年预计新增通车里程达1300公里，同比增加约30%。
• 2016-2017年城轨签约合同金额爆发增长，为未来通车奠定基础。

三、5G建设启动，带动制冷设备和3C设备放量

• 2019年是5G建设元年，带动新一轮大规模投资。
• 5G技术推动IDC市场增长，相关制冷设备需求上升。
• 5G手机发布将提前半年启动设备招标，带动设备商业绩提升。

四、软包电池产能大增，设备商受益

• 孚能科技获得200亿欧元软包电池订单，推动产能扩张。
• 软包电池因安全性高，有望抢占圆柱和方形电池市场份额。
• 软包电池设备需求增长，带动设备商业绩放量。

五、半导体设备延续高景气，进口替代加速

• 2019年全球半导体设备市场小幅收缩，但国内增速有望超越全球。
• 国产设备商如北方华创、中微半导体等实力增强，进口替代进程加快。
• 国内设备自制率低，但“十三五”末期目标为30%，迎来发展机遇。

六、核电设备招标启动

• 国核示范电站一期工程获批，成为“十三五”首个第三代核电项目。
• 核电板块将开启新一轮设备招标，相关设备商将受益。
• 国内核电装机容量和机组数量持续增长，为设备需求提供支撑。

七、原油价格中枢上行，波动性增加

• OPEC减产协议对油价形成支撑，但不确定性因素增多。
• 布伦特原油价格在2019年预计略高于2018年，但波动性增强。
• 油价波动将影响油服企业业绩，存在较大风险。

八、超快激光器成为行业新贵

• 2018年诺贝尔物理奖推动超快激光器关注度上升。
• 超快激光器应用场景广泛，包括医疗、材料加工、半导体等。
• 市场容量预计从2017年的12.4亿美元增长至2020年的16.5亿美元。

九、钢价上涨趋势结束，机械行业成本压力减小

• 热轧板卷价格在2018年下半年开始下滑，钢价上涨趋势结束。
• 钢材价格回落将降低机械产品成本，提升毛利率。
• 机械行业受益于原材料成本压力的缓解。

十、地产周期弹性有限，部分产品压力较大

• 房地产销售与新开工面积增速回落，对地产后周期设备形成压力。
• 机械行业与房地产周期高度相关，2019年整体收入增速受限。
• 部分设备如注塑机、挖掘机、工业机器人等受影响较大。

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关键信息

• 投资建议：维持行业“中性”评级，关注逆周期投资（轨交、核电）和新技术投资（5G、半导体、锂电）。
• 重点推荐公司：
  • 逆周期投资：中国中车、中铁工业、华铁股份、江苏神通、日机密封
  • 新技术投资：英维克、佳力图、大族激光、先导智能、北方华创
• 风险提示：
  • 宏观经济波动风险
  • 基建投资不及预期
  • 5G建设不及预期
  • 全球原油价格大幅波动
  • 中美贸易战升级风险

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行业展望

2019年机械行业整体面临下行压力，尤其是地产后周期相关设备。然而，部分领域如基建、5G、半导体、锂电、核电、激光器等仍具备增长潜力。随着技术升级和政策支持，行业将逐步从传统增长模式转向创新驱动模式，进口替代和新兴技术应用将成为重要增长点。