20231119-东吴证券-转债三季报盘点（三）_TMT板块分析_16页_1mb

固收周报：TMT板块分析与后市展望

TMT板块表现

• 通信行业：营收同比和环比均显著增长，净利润同环比正增长，毛利率改善明显。
• 计算机行业：营收增长，净利润同环比均为负，净利率小幅上涨；正股和转债表现较好。
• 电子行业：营收环比大增，净利润变动分化，正股和转债上涨突出。
• 传媒行业：营收和净利润同比下降，正股和转债承压下跌。

后市观点

• 中美关系改善，货币政策预期调整，对权益和转债市场保持乐观。
• 积极因素包括通胀下行、关系缓和；建议优先配置权益，转债采用“哑铃”策略，聚焦高性价比标的。
• 关注消费复苏、AI算力创新、自贸安排等主题，长期聚焦科技竞争。

风险提示

• 正股信用风险、流动性收紧、地缘政治和行业政策超预期风险需谨慎管理。