20230722-新湖期货-基本面走弱有压力但低库存及政策预期有支撑_铝价震荡调整氧化铝供需基本面改善_下方支撑强_但上方空间暂有限_3页_701kb

铝价周度分析及展望

一、行情回顾

本周期货铝价震荡波动，沪铝主力合约2308上涨1.12%，最高至18320元/吨；夜盘小幅回落。氧化铝期货表现强势，主力2311合约上涨2.98%，收于2868元/吨，涨幅最大。

外盘铝价跌幅较大，LME三月期铝价周跌幅达1.74%，由于美元走强及消费预期减弱，铝价走出下行通道，但并未跌破2200美元/吨支撑位。

二、现货市场情况

本周国内现货价格先抑后扬，华东、华南市场主流成交价格分别在18250-18350元/吨和18200-18400元/吨，基差收窄，升水幅度至20元左右。

消费方面，前值数据显示铝锭出库量基本持平，但铝棒出库量大幅提升，至75万吨以上。数据显示国内加工企业开工率整体下降，消费趋弱。

三、库存变化

1. LME库存：连续下降，至513万吨，注销仓单占比降至46.15%。
2. 上期所库存：小幅回升，铝库存增至113万吨，江苏地区库存增幅明显。
3. 国内消费地铝锭库存：先增后降，仍维持在515万吨水平。
4. 铝棒库存：持续减少，目前降至107万吨。

供给方面，云南复产进度快于预期，同时进口铝锭仍有流入，但多转化为铝棒，实际铝锭供给增量有限。

四、行情展望

政策层面，新出台的民营经济发展意见强化了市场预期，对铝价形成一定支撑。宏观背景下，经济指标数据喜忧参半，美元指数短期高位或阶段性回调，这对外盘铝价形成潜在利空。

基本面看，产量回升和到货量下降导致供给端支撑减弱，而需求持续趋弱，库存回升成为关键。预计供需两弱，铝价震荡为主。

短期建议：氧化铝看好基本面支撑，采取回调做多策略；纯铝此前强涨幅，建议反弹压力做空考虑；需关注隔周政治局会议消息。