20211210-宝城期货-聚烯烃偏弱震荡_9页_864kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年12月10日，主要分析了聚烯烃（LLDPE和PP）期货市场的走势及影响因素。报告指出，聚烯烃市场整体呈现偏弱震荡的态势，主要受到国际原油价格下跌、下游采购疲软、新增产能释放以及库存变化等多重因素的影响。

主要观点

1. 市场走势

• LLDPE主力2201合约：今日小幅低开，震荡下行，尾盘收跌。最高8461元/吨，最低8273元/吨，收报8282元/吨，跌幅为2.76%。
• PP主力2201合约：同样小幅低开，震荡下行，尾盘收跌。最高8017元/吨，最低7903元/吨，收报7918元/吨，跌幅为2.04%。
• 成交量与持仓：LLDPE成交342,863手，持仓减少至158,247手；PP成交558,019手，持仓减少至197,448手。

2. 市场波动逻辑

• 国际油价下跌：布伦特原油价格下跌至74美元/桶，削弱了聚烯烃的成本支撑。
• 进口窗口关闭：国外聚烯烃现货价格坚挺，进口窗口持续关闭，港口库存持续去化。
• 下游采购不足：需求端表现疲软，下游采购跟进不足，导致市场承压。
• 运输条件改善：镇海地区有通行证仍可运输石化产品，一定程度上缓解了供应紧张。
• 石化库存增加：周五石化库存下降2万吨至66万吨，但较去年同期仍多出2.5万吨，库存压力仍存。

3. 现货价格情况

• LLDPE：国内拉丝市场主流价格在8050-8300元/吨，共聚市场主流价格在8400-8900元/吨。
• LDPE：市场主流价格在11700-12400元/吨。
• HDPE：市场主流价格在8650-9200元/吨。
• PP：现货市场表现疲软，开工率维持在89%，部分装置重启。

4. 新增产能与生产情况

• 新增产能：中韩石化二期、浙江石化二期的FDPE和HDPE已正常生产，鲁清石化11月投产，后续关注镇海炼化和浙江石化LDPE装置投产。
• 开工率变化：PE装置开工率升至92%，PP开工率升至89%，但整体需求未明显回暖，市场承压。

5. 下游需求表现

• 北方棚膜旺季结束：开工率开始下滑，地膜需求一般，农膜开工率环比下降6个百分点。
• 塑编与BOPP：塑编利润一般，开工率维持在53.7%；BOPP价格继续下跌，新单跟进平平，开工率维持在60.4%。
• 区域影响：山东、山西等地因环保和冬季寒冷，下游开工受到不利影响。

关键信息

• 聚烯烃市场整体偏弱震荡，主要受国际油价下跌、下游需求疲软及新增产能释放影响。
• 进口窗口关闭与港口库存去化对聚烯烃价格形成一定支撑。
• 国内新增产能压力依然存在，尤其是LLDPE和PP，需关注后续产能释放对市场的影响。
• 下游需求疲软，尤其是农膜、塑编和BOPP，导致市场成交不畅。
• 石化库存虽有所下降，但仍高于去年同期，表明市场供需仍需进一步观察。

后市研判

• 主导逻辑：国际原油价格下跌、进口窗口关闭、下游采购不足、石化库存偏高。
• 短期趋势：聚烯烃价格预计偏弱震荡，需关注原油价格走势及下游需求变化。
• 长期关注点：新增产能释放节奏、下游旺季恢复情况、环保政策对生产的影响。

宝城期货营业部信息

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