20211126-宝城期货-聚烯烃偏弱震荡_10页_864kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年11月26日，主要分析了聚烯烃市场的行情走势及后市研判，同时提供了宝城期货各营业部的联系方式和免责条款。

一、行情综述

• LLDPE主力2201合约：

  • 今日开盘于8890元/吨，小幅低开。
  • 盘中震荡下行，尾盘收跌，最终收于8665元/吨。
  • 较前一交易日结算价下跌236元/吨，跌幅为2.65%。
  • 全天成交487,702手，持仓减少21,318手至221,436手。

• PP主力2201合约：

  • 今日开盘于8310元/吨，小幅低开。
  • 盘中震荡下行，尾盘收跌，最终收于8195元/吨。
  • 较前一交易日结算价下跌172元/吨，跌幅为2.06%。
  • 全天成交749,270手，持仓增加1,551手至292,283手。

二、今日市场波动逻辑

• 外部因素：

  • 新冠疫情再次严重，导致国际油价震荡下行。
  • 煤炭、甲醇价格下跌，影响聚烯烃市场。

• 内部因素：

  • 聚烯烃市场整体呈现偏弱震荡态势。
  • 国内PE装置开工率降至89%，部分煤化工装置因检修而减产。
  • 国外聚烯烃现货价格较为坚挺，进口窗口持续关闭。

三、聚烯烃现货价格

• 国内拉丝市场：主流价格在8300-8450元/吨。
• 国内共聚市场：主流价格在8350-8650元/吨。
• LLDPE市场：主流价格8700-9200元/吨。
• LDPE市场：主流价格12000-12200元/吨。
• HDPE市场：主流价格8750-9400元/吨。

四、新增产能情况

• 中韩石化二期、浙江石化二期的FDPE和HDPE已正常生产。
• 鲁清石化尚未正式投产，国内新增产能压力仍然存在。

五、后市研判

利多因素

• 部分煤化工装置负荷维持在8成左右。
• 新增大庆石化、兰州石化榆林化工等检修装置，导致PE开工率下降。
• 北方棚膜需求处于旺季，大中型企业订单较多。
• 西南地区烟草膜招标开始，农膜开工率环比增加1个百分点。
• BOPP价格继续下跌，但企业继续交付前期订单，新单成交略有放量，开工率增加至61.0%。

利空因素

• 上游原料布伦特原油下跌至77美元/桶。
• 煤炭、甲醇价格大幅下跌。
• CFR东北亚乙烯维持在1131美元/吨。
• CFR中国丙烯下降30美元/吨至1026美元/吨。
• 广东石化、联泓新材料等检修装置重启，PP开工率升至88%。
• 塑编利润一般，旺季即将过去，开工率维持在55.1%。
• 周五石化库存为60.5万吨，较前一交易日下降2.5万吨，但比去年同期高9万吨。

主导逻辑

• 上游原材料价格下跌，对聚烯烃市场形成压力。
• 能耗双控政策下，部分生产装置降负荷运行，新增检修装置导致PE开工率下降。
• 虽然下游需求维持刚需采购，但石化库存去化速度加快，但仍高于去年同期。
• 进口窗口关闭，港口库存持续去化，整体市场呈现偏弱震荡趋势。

六、宝城期货各地营业部信息

七、免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应基于个人情况和独立判断。
• 宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。
• 非本公司客户应咨询独立投资顾问后再作决定。