20221106-开源证券-商贸零售行业周报_巨子生物港股上市_关注重组胶原蛋白赛道_24页_2mb

商贸零售行业总结

核心内容

2022年11月，商贸零售行业整体表现强劲，板块指数上涨10.15%，在31个一级行业中位列第4位，跑赢上证综指4.84个百分点。行业主要受到疫情后消费复苏、双十一促销活动及部分优质企业表现带动。

行业走势与板块表现

• 商贸零售指数：本周上涨10.15%，年初至今下跌12.27%，表现强于大盘。
• 细分板块：本周百货板块涨幅最大（10.42%），互联网电商跌幅最小（3.64%）。
• 个股表现：王府井（+20.4%）、中百集团（+18.9%）、中国中免（+17.7%）涨幅靠前；汇通能源（-25.2%）、跨境通（-8.1%）、轻纺城（-0.0%）跌幅靠前。

重点行业动态

巨子生物港股上市

• 巨子生物于11月4日正式在港交所主板上市，首日收盘价为26.7港元。
• 作为重组胶原蛋白护肤龙头，巨子生物在原料端与品牌端均有布局，打造了可复美、可丽金等品牌。
• 重组胶原蛋白具备补水保湿、促修复等特性，且具备更小的动物源病毒和免疫原性风险，应用领域广泛，预计2027年市场规模有望突破千亿元。

其他行业动态

• 盒马鲜生：渠道业务同比增长25%。
• 供销社：湖南省供销合作社发布改革成果。
• 天猫双11：第一波售卖首小时成交额过亿元。
• 循环时尚：红布林完成1亿美元C轮融资。
• 黄金珠宝：周大福、潮宏基、迪阿股份等公司持续推进培育钻石布局。

投资建议

投资主线一：国货化妆品龙头

• 重点推荐：珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展。
• 受益标的：科思股份、嘉亨家化。
• 核心观点：国货美妆品牌强者恒强，大单品和多渠道是增长逻辑，双十一期间表现突出。

投资主线二：医美产品龙头

• 重点推荐：爱美客。
• 受益标的：四环医药、复锐医疗科技。
• 核心观点：医美消费逐步恢复，竞争壁垒深厚的医美产品龙头将受益。

投资主线三：黄金珠宝品牌

• 重点推荐：周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份。
• 受益标的：中国黄金。
• 核心观点：疫情缓和带动线下消费复苏，培育钻石赛道方兴未艾，品牌与渠道布局领先。

关键公司分析

风险提示

• 宏观经济风险：经济波动可能影响消费能力。
• 疫情反复：疫情对线下业务和供应链造成不确定性。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争可能加剧。

结论

2022年商贸零售行业在多重因素推动下表现良好，尤其在化妆品、医美和黄金珠宝领域，部分优质企业实现快速增长。重组胶原蛋白赛道迎来资本化发展，双十一等促销活动带动销售业绩提升，未来行业有望持续增长，但需关注宏观经济和疫情带来的潜在风险。