20230305-开源证券-商贸零售行业周报_创健医疗举办媒体交流会_关注重组胶原蛋白行业_23页_2mb

商贸零售行业总结

核心内容概述

2023年3月5日，商贸零售行业投资评级为“看好”，行业走势整体温和上涨，但表现弱于大盘。当前，行业正迎来消费复苏的机遇，尤其在化妆品、医美和线下消费领域，优质公司有望受益。其中，重组胶原蛋白作为高景气赛道，受到资本市场和媒体高度关注，未来有望实现供给突破，进入供需共振阶段。

主要观点

1. 重组胶原蛋白行业发展前景广阔

• 创健医疗举办首届媒体交流会，引发行业关注，推动重组胶原蛋白市场热度上升。
• 重组胶原蛋白具备低免疫原性、无动物源疾病风险、热稳定性高、水溶性好、批次一致性高等优势，适合大规模工业化生产，可广泛用于护肤品和医美领域。
• 与玻尿酸类似，重组胶原蛋白有望复制其“供给稀缺→需求旺盛→供给放量”的发展路径，行业正处供给突破前夜。

2. 医美行业受益于消费复苏

• 疫后线下消费场景恢复，医美需求回升，朗姿股份、爱美客等医美机构和产品厂商有望受益。
• 医美行业渗透率、国产化率、合规化程度均有提升空间，政策利好具备资质的龙头公司。

3. 化妆品行业强者恒强

• 国货化妆品品牌如华熙生物、珀莱雅、贝泰妮等，凭借“大单品+多渠道+多品牌”战略持续巩固龙头地位。
• 化妆品板块增长稳健，尤其是华熙生物、贝泰妮、珀莱雅等企业，受益于消费升级和品牌力提升。

4. 线下消费复苏推动黄金珠宝行业增长

• 中国黄金、潮宏基、周大福、周大生、老凤祥等黄金珠宝企业，凭借品牌、渠道和产品优势，有望在消费复苏中受益。
• 培育钻石作为新兴赛道，公司如潮宏基、中国黄金已布局，未来增长潜力较大。

关键信息

行业关键词

• 百亿补贴：京东将在3.8节上线。
• 蛋壳肌因：轻医美品牌获3000万元A+轮融资。
• 米兰柏羽：华南旗舰店试营业。
• 争青：彩棠推出“争青”系列新品。
• 毛戈平：2022年营收同比增长17.5%。

板块行情回顾

• 本周（2月27日-3月3日）商贸零售指数上涨0.10%，在31个一级行业中排名第24位。
• 多业态零售板块涨幅最大，周涨幅为1.68%；专业连锁板块全年涨幅领先，年涨幅达8.58%。
• 个股方面，中成股份、人人乐、中央商场涨幅靠前，分别为15.9%、13.8%和6.0%；博士眼镜、吉宏股份、盛讯达跌幅靠前。

投资建议

• 投资主线一：关注国货化妆品龙头，如华熙生物、珀莱雅、贝泰妮等，重点推荐其在“38大促”中的表现。
• 投资主线二：关注医美行业复苏，重点推荐区域医美机构龙头朗姿股份和医美产品龙头爱美客。
• 投资主线三：关注线下消费复苏，重点推荐黄金珠宝龙头潮宏基、中国黄金、周大福、周大生、老凤祥等。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济下行，消费复苏可能受阻。
• 疫情反复：可能影响线下消费场景恢复。
• 行业竞争加剧：重组胶原蛋白、医美、黄金珠宝等领域竞争日益激烈。

关键企业表现

行业动态与趋势

• 重组胶原蛋白：创健医疗启动NMPA注册临床试验，未来有望在医美领域广泛应用。
• 消费复苏：线下消费场景逐步恢复，黄金珠宝、医美、化妆品等高景气赛道表现亮眼。
• 行业竞争：在护肤品、医美、黄金珠宝等领域，头部企业通过技术、品牌、渠道等多方面竞争，行业集中度有望提升。

总结

2023年商贸零售行业在消费复苏背景下呈现一定增长潜力，尤其在化妆品、医美和黄金珠宝领域，优质企业表现突出。重组胶原蛋白作为新兴生物材料，具备良好发展前景，未来有望实现供给突破，带动行业景气度提升。建议投资者关注消费复苏主线下的高景气赛道，如国货化妆品龙头、医美机构和黄金珠宝企业，把握行业增长机遇。