20250209-国泰期货-鸡蛋_反套结构_7页_1mb

鸡蛋市场分析报告总结（2025年2月09日）

核心内容概述

本报告主要分析了2025年春节后鸡蛋市场的供需格局、价格走势及期货操作策略，指出当前市场处于消费淡季，现货价格偏弱，期货市场建议采用反套策略进行操作。

主要观点

1. 现货价格走势

• 春节前因淘汰量低于预期，供应压力较大，蛋价疲态明显。
• 节前备货基本结束，节后现货贸易基本停滞，库存释放预期增强，价格弱势运行。
• 预计2-3月为消费淡季，去库压力较大，现货价格可能继续承压。

2. 供给情况

• 在产蛋鸡存栏量：1月全国在产蛋鸡存栏量为12.89亿羽，环比上升0.7%，同比上升6.4%，表明存栏量维持高位。
• 鸡苗补栏量：1月鸡苗补栏（50%样本）量为4483万羽，环比下降2.4%，同比上升3.6%，显示补栏量小幅下降，但季节性仍高于去年同期。
• 淘汰鸡情况：本周主产区淘汰鸡出栏量为1124万羽，环比上升27.3%，同比下降30%。淘汰鸡日龄为54天，表明老鸡淘汰积极性不及预期。

3. 库存情况

• 生产环节库存：周度平均库存为1.56天。
• 流通环节库存：周度平均库存为1.5天，表明市场库存水平较高，去库压力较大。

4. 期货市场表现

• JD2503合约：收盘价3155元/500KG，较前一日下跌91元，成交量6.2万手，持仓量减少6196手。
• JD2505合约：收盘价3266元/500KG，较前一日下跌53元，成交量29.1万手，持仓量增加1.7万手。
• 基差：本周基差为134元/500KG。
• 月差：JD2505与JD2509合约的月差为-579元/500KG，显示远月合约贴水较大。

5. 需求分析

• 消费季节性：鸡蛋消费在春节后进入淡季，周度销量下降，预计未来一段时间需求疲软。
• 销区销量：销区周度销量下降，反映终端需求减弱。
• 消费趋势：12月后备鸡占比约13.86%，截至1月31日，全国产蛋率91.82%，表明蛋鸡产能稳定，但需求端受限。

关键信息

• 市场逻辑：春节后鸡蛋现货价格偏弱，主要受库存释放和消费淡季影响。
• 存栏结构：在产蛋鸡存栏量维持高位，老鸡存栏占比上升，预计年内整体盈利。
• 操作建议：建议采用反套策略，关注期货合约间的价差变化，注意止盈止损。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者应根据自身风险承受能力谨慎操作。

总结

2025年春节后，鸡蛋市场面临消费淡季和库存压力，现货价格弱势运行。在产蛋鸡存栏量高位运行，但鸡苗补栏量小幅下降，反映市场对未来的预期较为谨慎。期货市场方面，JD2503与JD2505合约表现偏弱，月差显示远月合约贴水较大，适合采用反套策略进行操作。投资者需关注库存变化和需求趋势，合理设置止损止盈点，以应对市场波动。