20240310-国泰期货-黄金_沪金再创新高_白银_跟随上涨_14页_3mb

黄金与白银市场周度分析总结

核心内容概览

2024年3月10日发布的报告分析了黄金与白银的近期走势，并结合市场数据与宏观经济因素，对贵金属市场进行了深入探讨。报告指出，黄金与白银在本周表现出强势上涨，但需关注后续数据是否能持续走弱以支撑上涨趋势。同时，报告强调了市场对美联储降息预期的调整以及利率变化对贵金属价格的影响。

主要观点

1. 黄金走势分析

• 本周表现：黄金价格大幅上涨，伦敦金上涨5.92%，COMEX黄金上涨4.52%，沪金上涨4.47%。
• 技术信号：黄金突破前期高点，量化模型给出强烈做多信号，买盘情绪高涨。
• 市场情绪：黄金的上涨与全球大类资产表现未能同步，需警惕价格是否过度计入未来上涨预期。
• 降息预期：市场预期美联储2024年降息75个基点，且与点阵图目标一致，但若经济数据仍强劲，黄金上方空间将受限。
• 利率影响：黄金作为利率敏感型资产，短端利率下行对金价有显著推动作用，尤其在降息预期背景下。

2. 白银走势分析

• 本周表现：白银价格显著上涨，伦敦银上涨5.19%，白银T+D上涨4.49%，COMEX白银上涨5.05%。
• 金银比变化：金银比从91.6回落至88.9，因白银涨幅更大。
• 市场情绪：白银跟随黄金上涨，但需关注其上涨是否可持续，尤其是是否与黄金同步。

关键信息

1. 周度数据

2. 期货成交及持仓变动

3. ETF持仓变动

• SLV白银ETF：持仓减少393.72吨，至13,011.33吨。
• SPDR黄金ETF：持仓减少8.64吨，至815.13吨。

4. 库存变动

5. 期现价差变动

6. 月间价差变动

7. 内外价差变动

8. 外汇市场

• 美元指数：本周收盘价102.74，周跌幅1.10%。
• 美元兑人民币（CNY）：本周收盘价7.20，周涨幅0.08%。
• 美元兑人民币（CNH）：本周收盘价7.20，周跌幅0.13%。
• 欧元兑美元：本周收盘价1.09，周涨幅0.91%。
• 美元对日元：本周收盘价147.07，周跌幅2.03%。
• 英镑兑美元：本周收盘价1.29，周涨幅1.55%。

9. 经济数据与市场反应

• 2月新增就业：27.8万人，小幅超出市场预期。
• 失业率：3.9%，劳动参与率62.7%。
• 非农时薪：环比和同比均小幅下降。
• 核心PCE：1月核心PCE同比小降，环比上行。
• 零售销售：1月零售销售同比和环比均走低。
• CPI数据：1月CPI同比小幅上升，核心CPI同比小幅下降。

10. 利率与流动性

• 美债收益率：沃勒发言后，两年期美债收益率回落超过10个基点至4.52%。
• TIPS收益率：5年期TIPS回落至1.77%，10年期TIPS回升至1.87%。
• VIX指数：从13.1升至14.74，显示市场波动性上升。
• FRA-OIS利差：显示离岸美元流动性预期有所放松。
• TGA账户余额：持续下降，反映政府流动性收紧。

11. 市场结构

• Comex白银库存：增加约306万金衡盎司，至285,192,030金衡盎司。
• Comex黄金库存：减少187,553金衡盎司，至18,037,962金衡盎司。
• 注册仓单占比：Comex白银注册仓单占比升至17.7%，黄金降至44%。
• 期现基差：黄金期现基差为-1.48元/克，白银为3元/千克。

结论

本周黄金和白银价格均上涨，主要受美联储降息预期及短端利率下行影响。然而，黄金的持续上涨依赖于后续经济数据的持续走弱，若经济数据仍强劲，则金价将受限。白银涨幅较大，但需关注其上涨是否可持续。市场情绪和流动性变化对贵金属价格有重要影响，投资者需谨慎操作，避免过度计入未来预期。