20240818-国泰期货-黄金_再创新高_白银_跟随上行_14页_3mb

黄金与白银周度分析总结

核心内容

2024年8月18日发布的报告对黄金和白银的周度表现进行了分析，指出贵金属市场整体呈现震荡走势，黄金表现相对强势，白银则跟随上行。报告认为，黄金仍有继续上涨的潜力，主要得益于海外经济数据走弱趋势以及利率下行预期。

主要观点

1. 黄金走势

• 本周表现：黄金价格本周小幅上涨，伦敦金上涨 2.41%，创出 2550美元 的历史新高。
• 行情回顾：黄金在上半周因流动性收缩和人民币升值而下跌，触及 545元 的低点，但随后海外情绪修复带动金价回升。
• 未来展望：黄金仍有望创新高，核心逻辑在于海外经济数据走弱趋势持续，且流动性收缩风险减小，利率下行格局仍有望持续。
• 市场情绪：美联储降息预期增强，市场隐含利率显示 2024年降息75bp，黄金上涨动力增强。

2. 白银走势

• 本周表现：白银价格本周小幅上涨，伦敦银上涨 5.67%，沪银上涨 2.92%。
• 行情回顾：白银在上半周因流动性收缩和人民币升值下跌，但随后海外情绪修复带动白银反弹。
• 未来展望：白银维持跟随黄金上行趋势，但上涨空间相对有限。

关键信息

1. 周度数据

• 沪银2412：本周收盘价 7,286元，周涨幅 2.92%，夜盘收盘价 4380元，夜盘涨幅 -1.68%。
• 白银T+D：本周收盘价 7,221元，周涨幅 1.88%，夜盘收盘价 4351元，夜盘涨幅 -1.98%。
• Comex白银2412：本周收盘价 29.085美元/盎司，周涨幅 5.61%。
• 伦敦银现货：本周收盘价 29.004美元/盎司，周涨幅 5.67%。
• 沪金2412：本周收盘价 569.42元，周涨幅 1.28%，夜盘收盘价 388.30元，夜盘涨幅 -0.49%。
• 黄金T+D：本周收盘价 565.40元，周涨幅 0.91%，夜盘收盘价 386.86元，夜盘涨幅 -0.64%。
• Comex黄金2412：本周收盘价 2,546.2美元/盎司，周涨幅 3.06%。
• 伦敦金现货：本周收盘价 2,506.8美元/盎司，周涨幅 3.13%。

2. 成交与持仓变动

• 沪银2412：本周成交 1,361,520手，较前周减少 334,979手；本周持仓 444,983手，较前周增加 15,888手。
• Comex白银2412：本周成交 65,473手，较前周减少 9,772手；本周持仓 61,698手，较前周减少 20,640手。
• 沪金2412：本周成交 51,284手，较前周减少 35,931手；本周持仓 146,157手，较前周增加 2,711手。
• Comex黄金2412：本周成交 173,629手，较前周减少 24,335手；本周持仓 396,773手，较前周增加 18,257手。

3. ETF持仓变动

• SLV白银ETF：本周持仓 14,476.30吨，较前周减少 9.93吨。
• SPDR黄金ETF：本周持仓 854.97吨，较前周增加 8.06吨。

4. 库存变动

• 沪银：本周库存 937,630千克，较前周增加 4,449千克。
• Comex白银：本周库存 307,919,703金衡盎司，较前周增加 5,511,399金衡盎司。
• 沪金：本周库存 11,802千克，较前周增加 471千克。
• Comex黄金：本周库存 17,493,781金衡盎司，较前周减少 230,634金衡盎司。

5. 期现价差与月间价差

• 黄金现货对期货主力价差：本周为 -4.02元/克，较前周五 -1.94元/克 贴水扩大。
• 黄金2412-2406合约价差：本周为 5.80元/克，较上周五 5.94元/克 收敛。
• 白银现货对期货主力价差：本周为 -65元/千克，较前周五 9元/千克 贴水扩大。
• 白银2412-2406合约价差：本周为 78元/千克，较上周五 67元/千克 小幅收敛。

6. 外汇与利差

• 美元指数：本周收盘 102.40，周跌幅 0.72%。
• 美元兑人民币（CNY）：本周收盘 7.16，周跌幅 0.03%。
• 美元兑人民币（CNH）：本周收盘 7.16，周跌幅 0.16%。
• 美德利差收敛、美日利差收敛、欧元走强、日元走强。
• VIX指数：本周回升至 20.37，较前周五 23.79 下跌。
• VIX期限曲线：前端Contango结构基本走平。
• Libor-01S利差：显示离岸美元流动性供给预期有所放松。
• FRA-OIS利差：显示流动性边际趋紧。

总结

黄金与白银在本周整体呈现震荡上行趋势，黄金表现更为强势。尽管市场曾因流动性收缩和人民币升值而下跌，但随着海外情绪修复，黄金重新回升至历史高位，预计在8-9月仍有继续做多空间。白银则跟随黄金走势，但上涨动能相对有限。市场对美联储降息的预期增强，金银比有所回升，显示黄金相对更具吸引力。同时，黄金期现基差和月间价差均处于合理区间，白银则呈现贴水扩大迹象，需关注后续市场变化。