20240922-国泰期货-黄金_再创新高_白银_跟随上涨_14页_3mb

黄金与白银周度市场分析总结

核心内容概述

2024年9月22日发布的报告分析了黄金和白银在本周的市场表现，指出两者均上涨，黄金涨幅较大，且市场对降息周期的预期增强，推动了贵金属的强势行情。报告还涉及了贵金属与美元指数、通胀预期、市场情绪等多方面因素的关联性分析。

主要观点

1. 黄金市场表现

• Comex黄金本周收盘价达到2651美元/盎司，创下新高。
• 内盘黄金上涨至593.92元/克，接近前高。
• FOMC会议前，市场预期美联储将降息50bp，点阵图显示2年期降息幅度为250bp，增强了黄金的上涨动力。
• 通胀数据显示，美国7月核心PCE同比小幅回落，缓解了市场对经济下行的担忧，进一步支撑黄金价格。
• 美元指数本周下跌，美元走弱有助于黄金的上涨。
• 黄金期现基差本周为-2.70元/克，较上周有所走阔，但仍处于近三年基差波动区间中轴偏上位置。

2. 白银市场表现

• Comex白银本周收盘价为31.495美元/盎司，上涨1.38%。
• 内盘白银上涨，沪银2412合约本周收盘价为7,548元/千克，涨幅为1.67%。
• 金银比从86回落至83，表明白银涨幅更大，推动金银比走低。
• 白银期现基差本周为-43元/千克，较上周有所收窄，但仍在近一年基差区间中轴偏下位置。

关键信息

周度数据概览

期货持仓与库存变动

• Comex白银非商业净多持仓本周为18763手，较前周增加40105手。
• SLV白银ETF持仓为14,239.03吨，较前周减少336.25吨。
• Comex黄金非商业净多持仓为67056手，较前周增加27137手。
• SPDR黄金ETF持仓为875.39吨，较前周增加4.88吨。
• Comex白银库存为304,377,677金衡盎司，较前周减少1,762,170金衡盎司。
• Comex黄金库存为16,898,042金衡盎司，较前周减少72,683金衡盎司。
• 沪银库存为996,255千克，较前周增加9,693千克。
• 沪金库存为11,838千克，较前周减少3千克。

月间与内外价差

• 沪银12月合约对6月合约价差为57元，较前周收窄6.0元。
• 沪银买6月抛12月跨期套利成本为82元，较前周增加1.0元。
• 沪金12月合约对6月合约价差为5.28元，较前周增加0.1元。
• 沪金买6月抛12月跨期套利成本为6.86元，较前周增加0.0元。
• 白银T+D对伦敦银价差为-484元/千克，较前周减少222元/千克。
• 黄金T+D对伦敦金价差为-6.77元/克，较前周减少7.75元/克。
• 金银比从86回落至83，白银涨幅更大。

外汇市场

• 美元指数本周收盘为100.73，周跌幅为0.37%。
• **美元兑人民币（CNY）**为7.07，周跌幅为0.81%。
• **美元兑人民币（CNH）**为7.04，周跌幅为0.83%。
• 欧元兑美元为1.12，周涨幅为0.79%。
• 美元对日元为143.90，周涨幅为2.17%。
• 英镑兑美元为1.33，周涨幅为1.51%。
• 美元对人民币走弱，日元对人民币走强。

市场因素分析

降息预期

• 市场对9月FOMC会议后降息50bp的预期增强，推动黄金上涨。
• 欧央行降息也增强了市场对全球降息周期的信心。

通胀与经济数据

• 美国7月核心PCE同比小幅回落，缓解市场对经济衰退的担忧。
• 就业数据疲软，表明美国经济存在下行压力。
• 非农数据略高于预期，但失业率维持在4.2%，劳动参与率62.7%，显示经济仍面临挑战。

货币政策与流动性

• Libor-OIS利差显示离岸美元流动性供给边际宽松。
• FRA-OIS利差显示离岸美元供给流动性预期有所放松。
• 美元指数下跌，美元走弱推动贵金属上涨。

投资者行为

• 白银ETF持仓小幅回升，显示投资者对白银的兴趣有所增加。
• 黄金ETF持仓小幅增加，表明市场对黄金的配置意愿增强。
• Comex白银期货与期权非商业多头持仓上升，空头持仓回落，显示市场情绪偏向多头。

结论

黄金和白银本周均上涨，黄金涨幅更大，市场对降息周期的预期增强是主要推动力。金银比回落表明白银表现更优，黄金仍处于强势行情中，投资者应关注趋势突破带来的上涨空间。此外，美元指数走弱、通胀预期缓解及投资者情绪偏向多头均对贵金属形成支撑。