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棉花期货早报总结 - 2022年8月5日

核心内容

市场概况

• 基本面：国内棉花消费总体偏弱，新疆棉去库存缓慢，受疫情影响，纺织企业开工率下降，订单减少。国储于7月13日开启第一轮收储，但轧花厂还贷期临近，短期出现多头踩踏行情。美对涉疆产品通关的严格审查对市场情绪产生影响。
• 全球产量：2022/23年度全球棉花产量预计为2640.3万吨，较2021/22年度略有下降。
• 全球消费：2022/23年度全球棉花消费预计为2646.2万吨，较2021/22年度略有下降。
• 全球库存：全球期末库存预计为2051万吨，库存消费比为65.88%。
• 中国库存消费比：106.24%，显示国内库存压力较大。

价格与基差

• 基差：现货3128b全国均价为15683元/吨，基差为1819元/吨（01合约），现货升水期货，偏多。
• 郑棉走势：郑棉近期走势短期企稳，目前价格处于超低位置，前期利空基本释放，底部震荡为主。09合约临近交割，未来可能会期现价差修复；01合约短期低位震荡，中线轻仓逢低建多。

数据统计

• 中国产量：2022/23年度预计为574万吨。
• 中国进口：2022年累计进口114万吨，同比减少26.1%；6月预计进口217.7万吨。
• 中国消费：2022/23年度预计为785万吨。
• 中国期末库存：6月预计期末库存为692万吨，7月预计为707万吨。

外部因素

• 利多因素：外盘走势相对偏强，全球疫情缓解，消费有所提高。
• 利空因素：疆棉销售疲软，轧花厂资金紧张，库存偏大。

主要观点

供需分析

• 全球供需：全球棉花产量和消费量均有所下降，库存消费比略有改善，但整体仍偏高。
• 中国供需：国内棉花库存压力较大，消费疲软，进口量下降，显示市场对国内棉的需求不旺。

市场趋势

• 短期走势：郑棉短期企稳，价格处于低位，市场底部震荡为主。
• 中长期展望：01合约短期低位震荡，中线可考虑逢低建多，但需关注库存和资金压力对市场的进一步影响。

关键信息

数据概览

• 全球产量（2022/23）：2640.3万吨
• 全球消费（2022/23）：2646.2万吨
• 全球库存（2022/23）：2051万吨
• 中国产量（2022/23）：574万吨
• 中国进口（2022年累计）：114万吨
• 中国消费（2022/23）：785万吨
• 中国期末库存（2022/23）：707万吨

市场影响因素

• 国内因素：疫情对纺织企业开工率和订单的影响；轧花厂资金紧张；新疆棉销售疲软。
• 国际因素：美对涉疆产品通关的限制；全球棉花供需变化。

技术面分析

• 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，整体偏空。
• 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空。

结论

• 当前棉花市场基本面偏空，但基差偏多，短期价格企稳。
• 未来市场可能以底部震荡为主，09合约临近交割，期现价差可能修复；01合约短期低位震荡，中线可考虑逢低建多。
• 需关注国内外棉价走势、库存变化以及政策对市场的影响。