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研究早观点

2024年7月12日，山西证券发布市场研究报告，主要内容包括宏观物价点评和行业评论。

宏观点评
6月物价总体平稳，供给端驱动明显。核心观点：

• 低基数支撑：CPI 6月同比0.2%（前值0.3%），环比-0.2%且弱于季节性；PPI同比-0.8%（前值-1.4%），环比-0.2%且低于季节性均值。
• 猪肉主导CPI上涨：受供求关系影响，猪肉价格上涨114%，是CPI主要支撑；国际油价波动导致汽油价格环比降20%。
• 供给约束普遍：有色金属、煤炭、水泥等行业因供应偏紧价格环比上涨，钢材、锂电设备、新能源车因需求疲软价格环比下降。
  风险提示：全球制造业复苏乏力、内需波动及地缘政治风险。

行业评论
哈萨克斯坦铀矿税调整

• 事件：自2026年起，铀矿开采税依据产量与价格设定在4%-18%区间，若铀价>110美元/磅，税率或高达205%。
• 影响：或限制哈萨克斯坦（全球35%铀矿供应国）产量增长，对铀价形成支撑。
  风险提示：核安全、地缘冲突或产能超预期释放。

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