20240715-华安证券-债市情绪面周报（7月第2周）_当前债市_卖方普遍看震荡_13页_1mb

债市情绪周报总结（7月第2周）

债市情绪本周呈现震荡态势，总体积极但风险上升。受央行临时正逆回购操作影响，利率出现回调，但基本面、资金面及供需因素持续支撑牛市。卖方市场情绪指数（0.05）较上周下降0.11，主要观点倾向于中性偏多，其中2家机构看多（关键词：资产荒、资金面宽松），20家中性，机构普遍关注资产荒和票息策略。信用债领域，票息策略占优，资产荒加剧久期选择；可转债情绪中性偏多，部分机构建议仓位调整。

买方市场情绪指数上升至1.16，交易活跃度提升。利率债换手率下降，杠杆率小幅下滑至107.70%，回购成交上升。期货市场，TS、T、TL主力合约多空比上升，显示多头情绪增强。一级市场认购倍数上升，地方债表现强劲，理财发行量略有减少。

总体支撑因素包括银行和保险等机构买入力度加大，需求旺盛。风险集中在政策不确定性，可能引致债牛切换，需关注流动性问题。未来利率下行需等待政策动向。报告强调保持票息策略，控制杠杆，并监控潜在风险。