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房地产行业周报总结（2021.01.04-2021.01.08）

核心内容

本周房地产行业整体表现弱于大盘，沪深300指数上涨5.45%，而房地产板块下跌2.13%，位列28个行业中倒数第二位。房地产开发Ⅱ子板块下跌2.23%，园区开发Ⅱ子板块下跌0.60%。行业估值处于历史低位，PE（TTM）为8.38，排名倒数第二。

主要观点

• 政策动向：央行、住建部召集重点房企座谈会，融资“三条红线”试点可能扩围。南平市政府首次将“三道红线”纳入地方调控政策，标志着该政策在地方层面的逐步落实，未来对房地产行业的约束力将增强。
• 投资建议：在当前政策维稳的背景下，推荐关注具备较强销售、拿地和融资能力的龙头企业，如万科A、金地集团。同时，推荐物管企业招商积余，因其拥有资源优势和较大发展潜力。
• 市场表现：本周涨幅前五的个股包括苏宁环球（27.70%）、爱旭股份（19.16%）、*ST中珠（12.95%）、招商积余（11.80%）、三湘印象（10.55%）；跌幅前五的个股包括中房股份（-19.46%）、万业企业（-19.34%）、*ST新光（-15.09%）、格力地产（-14.09%）、同达创业（-13.33%）。

关键信息

行业数据跟踪

• 30大中城市商品房成交套数为38,968套，环比下降18.63%，同比上升15.92%。
• 商品房成交面积为404.12万平方米，环比下降21.31%，同比上升16.33%。
• 各能级城市成交套数环比增速：一线城市-3.02%，二线城市-32.88%，三线城市-12.43%。
• 各能级城市成交面积环比增速：一线城市-5.34%，二线城市-34.97%，三线城市-13.64%。

上市公司公告

• 金地集团：聘任罗毅为董事会秘书，洪璐为证券事务代表，选举李莲为监事会主席。
• 招商蛇口：竞得惠州商住用地（4.58亿元），徐州地块（15.62亿元），均体现积极拿地策略。
• 天地源：2020年四季度开工面积同比增加512.56%，竣工面积同比增加67.69%。
• 万科A：竞得杭州地块（40.6亿元），12月签约面积642.2万平方米，金额1015.4亿元；全年签约面积4667.5万平方米，金额7041.5亿元。
• 中南建设：2020年12月合同销售额287.5亿元，同比增长14.5%；全年累计合同销售额2238.3亿元，同比增长14.2%。
• 保利地产：2020年12月签约面积289.90万平方米，金额398.06亿元；全年签约面积3409.19万平方米，金额5028.48亿元。
• 新城控股：王晓松辞去总裁职务，梁志诚接任；12月合同销售金额约310.55亿元，全年累计约2509.63亿元，同比下降7.33%。
• 绿地控股：发行2021年第一期公司债券，规模10亿元和16亿元，票面利率分别为7.00%和6.50%。
• 华发股份：竞得武汉商住用地，金额74.69亿元。
• 迪马股份：竞得杭州钱塘新区商住用地，金额13.98亿元。
• 金融街：发行2021年第一期公司债券，规模不超过9亿元。

风险因素

1. 市场超预期下行
2. 融资渠道趋紧，房企偿债压力增高
3. 政府政策调控升级

行业评级

• 行业评级：标配（40），未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。
• 公司股票评级：
  • 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%
  • 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间
  • 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间
  • 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间
  • 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%

附注

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 所有数据来源为wind数据库及东海证券研究所。
• 报告内容可能因时间变化而调整，建议关注后续研究报告。
• 东海证券具备证券投资咨询业务资格，欢迎社会监督。

分析师简介

• 刘振东：英国格拉斯哥大学金融硕士，自2014年7月加入东海证券，研究方向为采掘、化工。
• 任晓帆：联系人，电话021-20333619，邮箱rxf@longone.com.cn。