20210111-上海证券-基金指数周报_9页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由分析师赵威与研究助理江牧原撰写，发布于2021年1月11日。报告主要分析了中国开放式主动管理基金系列指数、年金指数及养老生命周期基金系列指数在2021年1月4日至1月8日期间的市场表现，以及这些指数的编制方法和意义。

主要观点与关键信息

一、上周市场表现

• 沪深股市上涨：上证综指上涨 $2.79%$，深证成指上涨 $5.86%$。
• 债券市场回暖：中证全债指数上涨 $0.19%$。
• 海外市场表现：海外权益市场过半收涨，国际黄金价格微涨。
• 基金市场整体上涨：全类别基金均获得正收益，其中：
  • 主动投资股票基金收益率为 $4.92%$
  • 主动投资混合基金收益率为 $4.37%$
  • 指数型股票基金收益率为 $3.94%$
  • 主动投资债券基金收益率为 $0.33%$
  • QDII基金平均收益率为 $1.60%$

二、主动管理基金指数表现

• 中国股基指数：上周上涨 $4.92%$，收益率比上证综指高 $2.12%$，比深证成指低 $0.95%$。
• 中国混基指数：上周上涨 $4.37%$，收益率比上证综指高 $1.57%$，比深证成指低 $1.50%$。
• 中国债基指数：上周上涨 $0.33%$，收益率较中债综合财富指数高 $0.12%$。
• 收益风险指标：
  • 股基指数：
    • 基日以来年化收益率：$17.83%$
    • 年化波动率：$23.91%$
    • 夏普比率：$0.82$
  • 混基指数：
    • 基日以来年化收益率：$17.64%$
    • 年化波动率：$19.69%$
    • 夏普比率：$0.93$
  • 债基指数：
    • 基日以来年化收益率：$6.60%$
    • 年化波动率：$3.05%$
    • 夏普比率：$1.67$

三、年金指数表现

• 年金指数：上周上涨 $0.98%$，表现弱于沪深两市，好于债市。
• 收益率对比：
  • 比中债综合财富指数高 $0.77%$
  • 比上证综指低 $1.81%$
  • 比深证成指低 $4.88%$
• 长期走势：年金指数的长期走势与企业年金实际投资收益走势相吻合，提供相似的收益风险特征。
• 收益风险指标：
  • 基日以来年化收益率：$7.56%$
  • 年化波动率：$6.86%$
  • 夏普比率：$0.91$

四、养老生命周期基金系列指数表现

• 全部上涨：生命周期基金系列指数上周均上涨，涨幅从 $0.18%$ 到 $2.69%$ 不等。
• 相对表现：
  • 生命周期(0-5)指数与债券市场走势趋同。
  • 生命周期(20-35)指数较上证综指低 $0.10%$，较深证成指低 $3.17%$。
• 收益风险指标：
  • 生命周期(0-5)：
    • 基日以来年化收益率：$4.19%$
    • 年化波动率：$1.53%$
    • 夏普比率：$1.74$
  • 生命周期(5-10)：
    • 基日以来年化收益率：$6.76%$
    • 年化波动率：$5.50%$
    • 夏普比率：$0.98$
  • 生命周期(10-15)：
    • 基日以来年化收益率：$8.98%$
    • 年化波动率：$10.91%$
    • 夏普比率：$0.74$
  • 生命周期(15-20)：
    • 基日以来年化收益率：$10.83%$
    • 年化波动率：$16.37%$
    • 夏普比率：$0.66$
  • 生命周期(20-35)：
    • 基日以来年化收益率：$12.44%$
    • 年化波动率：$21.81%$
    • 夏普比率：$0.62$

五、基金指数编制方法

1）中国开放式主动管理基金系列指数

• 编制机构：上海证券有限责任公司、深圳证券信息有限公司、中国基金报。
• 指数构成：
  • 中国股基指数（CN6070）：股票型基金，剔除增强指数型基金和成立不满6个月的基金。
  • 中国混基指数（CN6071）：混合型基金，剔除保本型基金和成立不满6个月的基金。
  • 中国债基指数（CN6072）：债券型基金，剔除成立不满6个月的基金。
• 计算方法：采用派氏加权法（基金规模加权），基金规模为单位净值与上季度末份额的乘积。
• 调整机制：每季度末审核基金类型，调整样本；样本基金有特殊事件时，临时调整。

2）中国年金指数

• 编制机构：上海证券有限责任公司、深圳证券信息有限公司、中国基金报。
• 资产构成：股票（25%）、债券（70%）、现金（5%）。
• 代表指数：
  • 股票资产：国证A指
  • 债券资产：中债综合财富指数
  • 现金资产：国证货币基金指数
• 计算方法：加权平均法，依据每日资产收益率计算指数值。
• 再平衡机制：每月最后一个交易日调整资产权重，回归初始比例。

3）中国养老金生命周期基金系列指数

• 编制机构：上海证券有限责任公司、深圳证券信息有限公司、中国基金报。
• 资产构成：股票、债券、现金三类资产，目标权重如下：

• 计算方法：加权平均法，依据每日资产收益率计算指数值。
• 再平衡机制：每月最后一个交易日调整资产权重，回归初始比例。

总结

本报告系统分析了中国开放式主动管理基金、年金基金及养老生命周期基金在2021年初的表现，提供了详细的收益率、波动率和夏普比率等关键数据，同时介绍了各指数的编制方法与调整机制，为投资者提供了重要的市场参考和业绩评价基准。各指数的资产配置策略与其目标风险水平相匹配，反映了不同投资期限与风险偏好的基金表现。