20221023-国盛证券-传媒行业周报_完美世界前三季度业绩增长_万达电影与IMAX签署协议_10页_907kb

传媒行业总结

核心内容

本周传媒板块整体下跌1.34%，但长期来看，在政策改善和新技术催化下，传媒板块处于估值底部，且基金低配，具备较高的吸引力。分析师认为，在“429”政治局会议后，传媒板块的发展政策支持力度提升，有望实现基本面与政策的共振。因此，建议投资者重点关注布局VR、元宇宙等新技术方向的公司，以及基本面长期向好的个股。

主要观点与推荐标的

1. 游戏板块

• 当前估值：处于历史底部，具备估值修复机会。
• 推荐方向：关注国内VR设备销售加速后的估值修复机会。
• 重点标的：
  • 核心标的：三七互娱、完美世界、吉比特
  • Pico主线标的：恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化
• VR直播方向：建议关注星期六、中广天择。

2. 元宇宙及文化数字化

• 当前估值：已回调至低位，产业落地和企业财报兑现值得关注。
• 重点方向：NFT、VRAR、虚拟人等。
• 重点标的：
  • 元宇宙相关：华扬联众、风语筑、蓝色光标
  • 文交所概念股：三人行、博瑞传播、浙文互联、华媒控股

3. 疫情修复主题

• 推荐标的：华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒

4. 港股市场

• 推荐标的：降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】
• 关注标的：疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】

关键信息

重点事件回顾

• Netflix：第三季度用户增长241万，远超预期，推动股价大涨14%。
• 艺恩数据：2022Q3综艺市场相对稳定，优质IP综N代表现亮眼。
• 万达电影与IMAX合作：签署协议，将在多个城市新建和升级IMAX系统，标志着中国电影市场复苏。
• 三七互娱出海表现亮眼：
  • 《Puzzles&Survival》位列9月出海手游收入榜第2名。
  • 与NEOCRAFT合作的《云上城之歌》位列第22名。
  • 新游《炁和呎囍の戦狂》在韩国上线后表现强劲。
• 完美世界Q3财报：前三季度归母净利润同比增长80.26%，其中游戏业务同比增长100%，主要得益于多款游戏产品表现优异及欧美子公司股权处置收益。第三季度净利润同比下降43.85%，主要因欧美子公司不再纳入合并范围、部分游戏流水自然回落及研发投入加大。

子板块数据跟踪

• 游戏：
  • 腾讯《英雄联盟手游》《金铲铲之战》等游戏排名上升。
  • 完美世界《幻塔》《梦幻新诛仙》等游戏表现良好。
  • 三七互娱《斗罗大陆：魂师对决》《斗罗大陆：武魂觉醒》等游戏排名提升。
• 院线：
  • 本周票房前三为《万里归途》《平凡英雄》《哥,你好》。
• 影视视频：
  • 剧集热度前三为《唐朝诡事录》《炽道》《昆仑神宫》。
• 综艺热度：
  • 热度前三为《一年一度喜剧大赛第二季》《披荆斩棘第二季》《脱口秀大会第五季》。

风险提示

• 政策监管风险：行业可能面临政策变化带来的不确定性。
• 竞争加剧风险：市场竞争可能加剧，影响企业盈利能力。
• 疫情影响超预期风险：疫情可能对行业复苏进程产生负面影响。

投资建议

• 建议关注VR、元宇宙、文化数字化等新技术驱动的公司。
• 重点关注基本面稳健、估值合理的个股。
• 港股市场部分标的处于历史低位，值得关注。