20180917-川财证券-Chuancai_Securities_Research_Highlights_Weekly__China_Market_Weekly_Outlook_12页_592kb

文档总结

核心内容概述

本报告为川财证券于2018年9月17日发布的周度研究报告，主要分析了中国A股市场及部分行业的表现，并对未来趋势进行了展望。报告指出，尽管近期股市整体承压，但房地产行业仍保持较强的韧性，同时部分行业如建材、医药、电子等具备一定的投资机会。

主要观点

1. 股市整体表现

• 上海综合指数（SHCOMP）上周下跌0.76%，深圳成分指数（SZSE COMP）下跌2.51%，创业板指数（ChiNext）下跌4.12%。
• CSI 300指数小幅反弹1.08%，但整体市场仍面临压力。
• A股市场各行业表现分化，前四大行业涨幅较大，后四大行业则普遍下跌。

2. 房地产行业

• 房地产投资保持双位数的年同比增长，显示行业较强的抗压能力。
• 土地成交面积同比增长15.6%，增速加快，显示土地市场热度上升。
• 房企资金流充足，但开发贷款增长放缓，长期可能影响企业获取土地的能力。
• 随着未来政策放松，房地产股票可能迎来估值修复。

3. 建材行业

• 基建投资有望在未来反弹，推动水泥等建材需求回升。
• 北京-天津-河北及汾渭平原实施冬季限产政策，环保压力持续。
• 水泥产量在1-8月由负转正，显示行业复苏迹象。
• 建议关注华东、华南地区的区域水泥股票。

4. 机械设备行业

• 机械设备板块整体表现不佳，多数股票价格下跌。
• 建议投资者在下周进行战术性防御配置。
• 先进制造、智能制造和工业互联网领域具备投资潜力。

5. 医药行业

• 医药行业整体仍保持乐观，未来有增长空间。
• 药品采购政策推动部分产品替代进口，提升行业利润。
• 公立医院利润下降可能刺激医疗专业服务和技术提升。
• 部分龙头企业销售增长快，有助于改善现金流。

6. 电子行业

• 苹果新iPhone发布可能带动中国电子企业供应链升级。
• 新产品搭载7nm芯片，性能提升，吸引市场关注。
• 5G技术发展推动手机天线数量和材料升级，带来投资机会。

关键信息

1. 市场数据

• 房地产投资1-8月累计达7651.9亿元，同比增长10.1%。
• 土地成交面积1-8月达164.51万平方米，同比增长15.6%。
• 水泥产量1-8月同比增长0.5%，由负转正。

2. 政策影响

• 中国与美国计划重启贸易谈判，有助于缓解短期市场摩擦。
• 国务院会议简化审批流程，支持市场风险偏好。
• 环保政策持续实施，对建材行业产生影响。

3. 风险提示

• 需关注重大宏观政策变化。
• 系统性风险及数据延迟风险。

重点推荐股票

投资建议

• 房地产：关注政策放松带来的估值修复机会。
• 建材：短期受环保政策影响，但基建投资反弹可能带动需求。
• 机械设备：建议关注先进制造和工业互联网相关企业。
• 医药：受益于政策替代和行业技术升级，具备长期增长潜力。
• 电子：苹果新品发布和5G技术发展为行业带来增长动力。

风险提示

• 政策风险：重大宏观政策变化可能影响市场走势。
• 系统性风险：全球经济摩擦和市场波动可能带来影响。
• 数据风险：报告中数据可能存在延迟或不准确。

报告发布信息

• 发布机构：川财证券
• 分析师：李晨
• 联系方式：
  • 李晨：8610-66495901, chenli@cczq.com
  • 周文毅：8610-66495910, zhouwenyi@cczq.com
• 发布地点：北京、上海、深圳、成都
• 免责声明：本报告基于公开信息，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。

评级说明

• 股票评级：

  • BUY：预计6个月内回报率≥30%
  • Increase：预计6个月内回报率15%-30%
  • Neutral：预计6个月内回报率-15%~15%
  • SELL：预计6个月内回报率≤-15%

• 行业评级：

  • OVERWEIGHT：预计6个月内跑赢市场≥30%
  • Increase：预计6个月内跑赢市场15%-30%
  • Neutral：预计6个月内跑赢市场-15%~15%
  • UNDERWEIGHT：预计6个月内跑输市场≥15%

结论

尽管当前A股市场整体承压，但房地产行业表现出较强的韧性，未来有望迎来估值修复。同时，建材、机械设备、医药、电子等行业在政策支持和技术创新下具备投资机会。投资者应关注政策动向和行业基本面，理性评估风险，做出独立决策。