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輝立證券集團 Phillip Securities Group

核心内容

輝立證券集團（Phillip Securities Group）是一家在多个地区设有分支机构的证券公司，主要提供投资研究和证券咨询服务。集团在泰国、香港、新加坡、日本、中国、澳大利亚、马来西亚、英国和法国等地均有业务布局，体现了其全球化战略。

主要观点

• 投资研究与推荐：辉立证券基于定量与定性因素综合分析股票，推荐分为“Buy”、“Accumulate”、“Neutral”、“Reduce”和“Sell”。
• 3QFY18盈利预测：预计ERW（可能指某家泰国上市公司）在2018年第三季度利润同比下降31.7%，主要由于JW Marriott Bangkok Hotel部分房间翻新关闭及中国和俄罗斯游客数量下降。
• 未来展望：尽管3QFY18表现不佳，但预计4QFY18将有所改善，因JW Marriott所有房间恢复运营，同时新的酒店项目和预算酒店的扩张可能带来利润增长。
• 目标价：辉立证券将ERW的目标价设定为Bt8.40，认为该价格仍提供有限的上涨空间，因此维持“Accumulate”评级。
• 公司治理：文档中提及泰国上市公司在公司治理方面的调查结果，指出这些结果基于第三方信息，不构成对运营状况的评价。

关键信息

3QFY18业绩预测

• 利润：预计3QFY18利润为Bt54mn，同比下降31.7%。
• 每股收益（EPS）：预计为0.02 Bt，同比下降31.7%。
• 影响因素：
  • JW Marriott Bangkok Hotel部分房间翻新关闭，影响客房数量。
  • 中国游客数量因Phuket船难下降，俄罗斯游客因兴趣转移减少。
  • 预计平均入住率下降至76%，RevPar下降4%。
  • SG&A费用因新组合酒店项目增加。

4QFY18展望

• JW Marriott恢复运营：所有441间客房恢复使用，房间价格上调10%。
• 新项目启动：10月1日启动组合酒店项目，包括Novotel和Ibis Styles。
• 预算酒店增长：Hop Inn预算酒店预计表现强劲。

目标价格与评级

• 目标价格：Bt8.40，仍提供有限的上涨空间。
• 评级：维持“Accumulate”评级，表示在当前价格基础上有适度上涨潜力。

公司治理与披露

• 调查来源：泰国董事协会（IOD）的调查结果，基于第三方信息。
• 披露依据：依据泰国证券交易所及证券与期货事务委员会的规定。
• 免责声明：辉立证券不保证调查结果的准确性，也不构成对运营的评价。

全球分支机构

• 新加坡：Phillip Securities Pte Ltd
• 香港：Phillip Securities (HK) Ltd
• 印尼：PT Phillip Securities Indonesia
• 泰国：Phillip Securities (Thailand) Public Company Limited
• 英国：King & Shaxson Capital Ltd
• 澳大利亚：Phillip Capital Australia
• 马来西亚：Phillip Capital Management Sdn Bhd
• 日本：PhillipCapital Japan K.K.
• 中国：Phillip Financial Advisory (Shanghai) Co. Ltd
• 法国：King & Shaxson Capital Ltd
• 美国：Phillip Futures Inc.

投资建议系统

• 总回报：分为五个等级，从高到低分别为“Buy”、“Accumulate”、“Neutral”、“Reduce”和“Sell”。
• 推荐依据：不仅基于定量回报区间，还包括定性因素，如风险回报率、市场情绪、股价走势、催化剂及投机性。

附注

• 免责声明：本报告不构成针对特定投资者的个性化投资建议，且不可在未经辉立证券许可的情况下转载、转发或披露。
• 投资风险：投资涉及风险，详情请参阅辉立证券的风险披露声明。