20181005-辉立证券-BOT,_property_firms_to_discuss_stricter_mortgage_rules__8页_814kb

报告摘要

輝立證券集團发布了一份关于泰国房地产及建筑行业和企业治理的报告。报告主要讨论了泰国央行（BOT）计划实施更严格的按揭规定，以及对房地产行业的评级调整。此外，还提供了泰国上市公司的企业治理声明、认证和未参与情况，并列出了行业分类和投资评级系统。

房地产行业（PROP）评级下调：由于BOT计划实施更严格的按揭政策，辉立证券将房地产行业评级下调至“Underweight”（减持），认为这些措施将对预售前景产生负面影响。
按揭政策调整：BOT计划对房价超过1000万泰铢的房产和第二住宅实施至少20%的首付要求，同时将贷款价值比（LTV）从90%-95%降至80%。这些措施预计将在2019年1月1日生效，且不具有追溯效力。
对高端公寓项目的影响更大：由于高端公寓项目更易受到投机行为影响，且买家多为现金支付，因此这些项目将受到更严格的按揭政策影响，特别是SIRI和SC等公司。
行业分类：报告中列出了泰国上市公司的行业分类，包括农业与食品、消费品、金融、工业、房地产与建筑、资源、服务、科技等。
投资评级系统：辉立证券的PSR评级系统基于总回报率，分为Buy、Accumulate、Neutral、Reduce、Sell五个等级，具体取决于预期的回报率和风险评估。

按揭政策影响：预计2019年1月1日生效，影响房价超过1000万泰铢的房产和第二住宅的买家。
房地产公司评级：
- SIRI：S / 1.70
- SC：S / 3.50
- PSH：S / 20.40
- QH：S / 3.36
- LH：B / 12.20
- SPALI：S / 23.30
辉立证券的行业评级：
- Property & Construction [PROPCON]：包含Construction Materials、Construction Services、Property Development、Property Fund & REITs等子行业。
- Financials [FINCIAL]：包括Banking、Finance & Securities、Insurance等子行业。
投资建议依据：投资建议不仅基于定量回报率，还考虑了定性因素，如风险回报率、市场情绪、股价上涨速度、股价催化剂的存在与否以及股票的投机性。

总回报率	投资建议	评级	备注
> +20%	Buy	1	>20% upside from the current price
+5% to +20%	Accumulate	2	+5% to +20% upside from the current price
-5% to +5%	Neutral	3	Trade within +/- 5% from the current price
-5% to -20%	Reduce	4	-5% to -20% downside from the current price
< -20%	Sell	5	-20% downside from the current price

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