20170311-天风证券-化工行业研究周报_钛白粉价格继续上行_粘胶短纤依旧看好后市_16页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本周化工行业整体表现略逊于大盘，基础化工板块下跌0.08%，而沪深300指数微涨0.03%。板块内部分子行业表现分化，部分产品价格持续上涨，部分则出现明显下跌。

主要观点

1. 板块及个股行情

• 板块表现：基础化工板块整体跑输大盘0.11个百分点，涨幅排名第12位。
• 涨跌幅分布：
  • 涨幅靠前的子行业：合成革（4.48%）、无机盐（1.81%）、其他塑料制品（1.60%）、其他纤维（1.55%）、涂料油漆油墨制（1.49%）。
  • 跌幅靠前的子行业：炭黑（-3.6%）、其他化学原料（-2.68%）、氯碱（-2.59%）、粘胶（-2.31%）、轮胎（-1.67%）。
• 涨幅居前个股：
  • 国风塑业（23.7%）、飞凯材料（14.5%）、西陇科学（13.9%）、嘉澳环保（12.8%）、三棵树（11.2%）。
• 跌幅居前个股：
  • *ST亚星（-12.0%）、新奥股份（-8.1%）、金浦钛业（-7.1%）、黑猫股份（-6.5%）。

2. 重点化工产品价格监测

• 涨幅居前产品：
  • 纯MDI（14.59%）、百草枯（11.11%）、POM（8.41%）、四氯乙烯（5.95%）、双氧水（5.82%）。
• 跌幅居前产品：
  • 丁二烯（-17.38%）、丙烯酸丁酯（-13.21%）、顺丁橡胶（-9.29%）、丁苯橡胶（-9.07%）、丙烯酸（-8.33%）。
• 具体产品价格变动：
  • 粘胶短纤：报价17400元/吨，持平；粘胶长丝上涨1.20%，报价43150元/吨。
  • 氨纶：报价36000元/吨，价格不变。
  • PTA：华东报价5070元/吨，下跌6.50%。
  • 涤纶短丝：华东报价8100元/吨，下跌4.4%。
  • 钛白粉：本周报价18500元/吨，较上周上涨3.9%。
  • DMC：价格上涨5.00%，报价21000元/吨。
  • PVC：电石法PVC上涨75元/吨，报价6375元/吨；乙烯法PVC价格不变，报价7125元/吨。
  • 天然橡胶：下跌1200元/吨，报价16400元/吨。
  • 炭黑：价格上涨400元/吨，报价6900元/吨。

3. 行业重点新闻

• 钛白粉价格持续上涨：钛白粉节后连续上涨，主要受原材料价格上涨、环保限产及行业龙头领涨影响，预计后期仍有上涨空间。
• 有机硅价格走强：有机硅价格连续上涨，主要因行业去产能、下游需求回暖及原料涨价，短期市场供应紧张，中长期价格或趋于稳定。
• TDI市场弱势整理：受高价限制，下游采购意愿不强，市场进入博弈期。

关键信息

• 投资建议：重点关注钛白粉、粘胶短纤、锂电隔膜和农化板块。
• 个股推荐：南京化纤、龙佰利、沧州明珠、兴发集团、华鲁恒升和联化科技。
• 风险提示：重大安全事故、环保政策对行业的不确定性影响。

估值情况

• 基础化工板块PB为3.51倍，PE为44.61倍。
• 全部A股PB为2.11倍，PE为19.51倍。

结论

本周化工行业整体表现较为分化，部分产品如纯MDI、钛白粉、DMC等价格持续上涨，而丁二烯、丙烯酸丁酯、PTA等产品则大幅下跌。行业整体面临环保压力和供需变化，但部分板块如钛白粉和粘胶短纤仍具上涨潜力。建议投资者关注行业龙头及具有成长性的企业，同时警惕政策和安全风险。