20241107-国海证券-美锦能源-000723.SZ-Q3实现环比扭亏_资产注入推进_5页_237kb

美锦能源（000723）动态研究报告总结

评级：中性（首次覆盖）
研究机构：国海证券
发布日期：2024年11月07日

公司动态事件

1. 资产注入推进
   公司公告拟通过发行股份方式收购集团旗下三家煤矿股权：

   • 锦源煤矿（焦煤，建设中，年产能600万吨）51%股权
   • 正旺煤业（主焦煤，年产120万吨）49%股权
   • 正城煤业（焦煤，建设中，年产能90万吨）49%股权
     届时将增强煤炭板块资源储备，强化煤焦一体化协同效应。

2. 三季度财务表现
   报告显示2024年第三季度公司实现收入556亿元，环比增长20%，归母净利润0.3亿元（扭亏为盈），扣非归母净利润0.2亿元。单季度煤炭产量环比增长8%，焦炭价格同期上涨，公司业绩可能边际改善。

财务数据与盈利预测

• 收入：预计2024-2026年营业收入分别为198亿元、231亿元、265亿元（同比增速-5%/+17%/+14%）
• 净利润：预计归母净利润为-53亿元、35亿元、54亿元（同比增速-283%/+165%/+57%）
• 估值：2025-2026年对应PE分别为666倍、425倍

投资风险提示

1. 下游需求不及预期
2. 安全生产风险
3. 政策监管超预期
4. 资产注入进度不及预期
5. 数据更新不及时风险

机构与分析师信息

• 分析师：陈晨、李永磊、王璇
• 小组介绍：化工小组、能源开采小组
• 免责声明：参考本报告的仅为研究报告部分内容，完整报告需阅读免责条款。