20240715-东兴证券-牧原股份-002714.SZ-业绩实现扭亏_成本助推盈利持续改善_5页_807kb

牧原股份2024年上半年业绩报告摘要

一、核心业绩
牧原股份发布半年度业绩预告，预计实现净利润17亿元，其中归母净利润17亿元，相比去年同期扭亏为盈。主要受益于：

1. 生猪出栏量同比增长
2. 公司上半年累计销售生猪约1000万头，同比增长明显
3. 完全成本持续下行
4. 单二季度业绩改善显著，归母净利润实现17亿元

二、生产数据表现

• 截至2024年6月末，能繁母猪存栏保持稳定
• 预计全年生猪出栏量保持稳健增长
• 公司完全成本已降至接近20元/头的水平，较年末22元/头有明显改善
• 猪价抬升叠加成本下行，推动业绩显著改善

三、屠宰业务情况
公司将屠宰生猪近90万吨，产能利用率维持在低水平，运营处于小幅亏损状态。主要受限于下游需求不振。

四、未来展望
公司将在下半年持续巩固成本优势，预计随着：

1. 供给端收缩效应传导至商品猪供应
2. 单位：亿元，预计其归母净利分别为：年分别为30、45、50、65亿元
3. 抗风险和PE估值持续上调
   分析师维持"强烈推荐"评级，但投资者需关注生猪价格波动风险、疫病风险等不确定因素。