20250616-广发期货-_有色_日报_7页

金属产业期现日报总结（2025年6月16日）

核心内容概览

本报告涵盖锡、碳酸锂、镍、不锈钢、锌、铝和铜等金属品种的期现价格、库存变化、基本面数据及市场观点，为投资者提供多维度的市场分析。

---

一、锡产业

1.1 现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值265,600元/吨，环比上涨0.11%，升贴水由1100元/吨降至950元/吨，跌幅13.64%。
• 长江 1#锡：现值266,100元/吨，环比上涨0.11%。
• LME 0-3升贴水：现值-82.50美元/吨，环比下跌9.85%。

1.2 内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值-10,937.43元/吨，环比下跌11.20%。
• 沪伦比值：维持在8.09，无明显变化。

1.3 月间价差

• 2506-2507：价差-390元/吨，环比下跌880.00%。
• 2507-2508：价差210元/吨，环比下跌8.70%。
• 2508-2509：价差190元/吨，环比上涨5.56%。
• 2509-2510：价差60元/吨，环比下跌33.33%。

1.4 基本面数据

• 4月锡矿进口：现值9861吨，环比上涨18.48%。
• SMM精锡5月产量：现值14,840吨，环比下降2.37%。
• 精炼锡4月进口量：现值1128吨，环比下降46.31%。
• 精炼锡4月出口量：现值1637吨，环比下降2.15%。
• 印尼精锡4月出口量：现值4800吨，环比下降15.79%。
• SMM精锡5月平均开工率：现值61.60%，环比下降2.38%。
• SMM焊锡4月企业开工率：现值76.70%，环比上涨1.19%。
• 40%锡精矿(云南)均价：现值253,600元/吨，环比上涨0.12%。
• 云南40%锡精矿加工费：现值12,000元/吨，环比无变化。

1.5 库存变化

• SHEF库存周报：现值7107.0吨，环比下降3.59%。
• 社会库存：现值8945.0吨，环比上涨1.00%。
• SHEF仓单：现值6774.0吨，环比下降0.99%。
• LME库存：现值2260.0吨，环比下降4.44%。

1.6 市场观点

• 供应端恢复缓慢，缅甸恢复进程不及预期，泰国禁止缅甸锡矿借道运输。
• 需求端进入季节性淡季，光伏排产下降，美关税政策影响贸易。
• 短期锡价偏强震荡，但需求预期悲观，关注供给侧恢复节奏及库存、进口数据拐点。

---

二、碳酸锂产业

2.1 价格及基差

• SMM电池级碳酸锂均价：现值60,650元/吨，环比无变化。
• SMM工业级碳酸锂均价：现值59,050元/吨，环比无变化。
• SMM电池级氢氧化锂均价：现值60,300元/吨，环比下跌0.41%。
• SMM工业级氢氧化锂均价：现值54,300元/吨，环比下跌0.46%。
• 中日韩CIF电池级碳酸锂：现值8.10美元/千克，环比无变化。
• 中日韩CIF电池级氢氧化锂：现值8.15美元/千克，环比下跌0.61%。
• SMM电碳-工碳价差：现值1600元/吨，环比无变化。
• 基差（SMM电碳基准）：现值730元/吨，环比上涨461.54%。
• 锂辉石精矿CIF平均价：现值629美元/吨，环比下跌0.32%。
• 5%-5.5%锂辉石国内现货均价：现值4565元/吨，环比无变化。
• 2%-2.5%锂云母国内现货均价：现值1225元/吨，环比无变化。

2.2 月间价差

• 2507-2508：价差20元/吨，环比上涨100.0%。
• 2507-2509：价差140元/吨，环比上涨180.0%。
• 2507-2512：价差-360元/吨，环比上涨60.0%。

2.3 基本面数据

• 碳酸锂产量(5月)：现值72,080吨，环比下降2.34%。
• 电池级碳酸锂产量(5月)：现值51,573吨，环比上涨2.33%。
• 工业级碳酸锂产量(5月)：现值20,507吨，环比下降12.41%。
• 碳酸锂需求量(5月)：现值93,938吨，环比上涨4.81%。
• 碳酸锂进口量(4月)：现值28,336吨，环比上涨56.33%。
• 碳酸锂出口量(4月)：现值734吨，环比上涨233.72%。
• 碳酸锂产能(6月)：现值134,855吨，环比上涨0.31%。
• 碳酸锂开工率(5月)：现值49%，环比下降10.91%。
• 碳酸锂总库存(5月)：现值97,637吨，环比上涨1.49%。
• 碳酸锂下游库存(5月)：现值42,246吨，环比下降6.47%。
• 碳酸锂冶炼厂库存(5月)：现值55,391吨，环比上涨8.54%。

2.4 市场观点

• 碳酸锂期货维持区间震荡，周度产量连续三周增加，原料价格松动，加工企业利润改善。
• 供应压力仍明确，需求端受关税政策影响，整体偏弱。
• 短期盘面偏弱运行，但估值下移后做空收益比弱化，关注上游动态。

---

三、镍产业

3.1 价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值121,500元/吨，环比下跌0.33%。
• 1#金川镍：现值122,650元/吨，环比下跌0.22%。
• 1#金川镍升贴水：现值2500元/吨，环比上涨3.09%。
• 1#进口镍：现值120,650元/吨，环比下跌0.29%。
• 1#进口镍升贴水：现值500元/吨，环比无变化。
• LME 0-3：现值-192美元/吨，环比下跌0.31%。
• 期货进口盈亏：现值-3668元/吨，环比下跌32.95%。
• 沪伦比值：现值7.87，环比下跌0.07。
• 8-12%高镍生铁价格(出厂价)：现值934元/镍点，环比下跌0.59%。

3.2 电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：现值126,132元/吨，环比下跌0.49%。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：现值133,478元/吨，环比上涨1.05%。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：现值136,643元/吨，环比下跌0.02%。
• 外采MHP生产电积镍成本：现值134,182元/吨，环比下跌0.69%。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：现值130,741元/吨，环比下跌0.65%。

3.3 新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：现值27,815元/吨，环比无变化。
• 电池级碳酸锂均价：现值60,650元/吨，环比无变化。
• 硫酸钴(≥20.5%/国产)均价：现值47,700元/吨，环比下跌0.10%。

3.4 月间价差

• 2507-2508：价差-200元/吨，环比无变化。
• 2508-2509：价差-140元/吨，环比无变化。
• 2509-2510：价差-220元/吨，环比无变化。

3.5 供需和库存

• 中国精炼镍产量：现值35,350吨，环比下降2.62%。
• 精炼镍进口量：现值8,832吨，环比上涨8.18%。
• SHFE库存：现值25,616吨，环比下降5.39%。
• 社会库存：现值39,375吨，环比下降5.24%。
• 保税区库存：现值5,000吨，环比无变化。

3.6 市场观点

• 沪镍震荡走弱，菲律宾PINA删除原矿禁令条款，市场情绪偏弱。
• 镍价偏弱运行，下游按需采购为主，现货成交一般。
• 矿端消息扰动后趋于平静，印尼镍矿内贸基准价预计下跌，供应偏紧。
• 不锈钢期现双弱，需求疲软，库存压力大。
• 短期基本面仍有压力，预计盘面偏弱震荡，主力参考118,000-126,000元/吨。

---

四、不锈钢产业

4.1 价格及基差

• 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：现值12,750元/吨，环比下跌0.39%。
• 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：现值12,900元/吨，环比无变化。
• 期现价差：现值370元/吨，环比下跌3.90%。

4.2 原料价格

• 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价：现值60美元/湿吨，环比无变化。
• 南非40-42%铬精矿均价：现值57元/吨度，环比无变化。
• 8-12%高镍生铁出厂均价：现值934元/镍点，环比下跌0.59%。
• 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：现值7900元/50基吨，环比无变化。
• 温州304废不锈钢一级料价格：现值9350元/吨，环比无变化。

4.3 月间价差

• 2507-2508：价差-25元/吨，环比上涨10元/吨。
• 2508-2509：价差15元/吨，环比无变化。
• 2509-2510：价差20元/吨，环比上涨20元/吨。

4.4 基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量：现值179.12万吨，环比上涨0.36%。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量：现值36.00万吨，环比无变化。
• 不锈钢进口量：现值14.21万吨，环比上涨10.26%。
• 不锈钢出口量：现值44.78万吨，环比下降4.85%。
• 不锈钢净出口量：现值30.57万吨，环比下降10.54%。
• 300系社库(锡+佛)：现值53.08万吨，环比上涨2.04%。
• 300系冷轧社库(锡+佛)：现值32.43万吨，环比上涨1.69%。

4.5 市场观点

• 不锈钢期货维持偏弱运行，现货价格下调，基差震荡。
• 下游需求疲软，库存压力较大，采购以刚需为主。
• 供应端维持高位，部分钢厂减产，需求改善缓慢。
• 短期盘面偏弱震荡，主力参考12400-13000元/吨。

---

五、锌产业

5.1 价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值22,240元/吨，环比下跌0.31%。
• SMM 0#锌锭 (广东)：现值22,270元/吨，环比下跌0.27%。
• 升贴水：现值240元/吨，环比下跌20元/吨。
• 升贴水 (广东)：现值270元/吨，环比下跌10元/吨。
• SMM湿法铜：现值78,860元/吨，环比下跌0.14%。
• SMM湿法铜升贴水：现值-60元/吨，环比下跌50元/吨。
• 精废价差：现值975元/吨，环比下跌32.05%。
• LME 0-3：现值73.41美元/吨，环比下跌12.10%。
• 进口盈亏：现值-858元/吨，环比下跌261.19%。
• 沪伦比值：现值8.10，环比上涨0.04。
• 洋山铜溢价（仓单）：现值38.00美元/吨，环比无变化。

5.2 月间价差

• 2506-2507：价差195元/吨，环比上涨95元/吨。
• 2507-2508：价差295元/吨，环比上涨40元/吨。
• 2508-2509：价差155元/吨，环比上涨20元/吨。
• 2509-2510：价差95元/吨，环比上涨15元/吨。

5.3 基本面数据

• 精炼锌产量(5月)：现值54.94万吨，环比下降1.08%。
• 精炼锌进口量(4月)：现值2.82万吨，环比上涨2.40%。
• 精炼锌出口量(4月)：现值0.25万吨，环比上涨75.76%。
• 镀锌开工率：现值60.06%，环比上涨0.48%。
• 压铸锌合金开工率：现值59.84%，环比上涨6.16%。
• 氧化锌开工率：现值58.92%，环比下跌0.58%。
• 中国锌锭七地社会库存：现值7.71万吨，环比下降2.77%。

5.4 市场观点

• 锌价重心下移，下游逢低补库，开工率好转。
• 供应端矿端宽松，但TC增幅可能影响精锌供应。
• 中长期锌价震荡偏强，关注TC及进口供应。

---

六、铝产业链

6.1 价格及价差

• SMM A00铝：现值20,730元/吨，环比上涨0.39%。
• SMM A00铝升贴水：现值-210元/吨，环比下跌280元/吨。
• 长江铝A00：现值20,710元/吨，环比上涨0.15%。
• 长江铝A00升贴水：现值-230元/吨，环比下跌330元/吨。
• 氧化铝(山东)-平均价：现值3240元/吨，环比下跌15元/吨。
• 氧化铝(河南)-平均价：现值3260元/吨，环比下跌40元/吨。
• 氧化铝(山西)-平均价：现值3240元/吨，环比下跌25元/吨。
• 氧化铝(广西)-平均价：现值3285元/吨，环比无变化。
• 氧化铝(贵州)-平均价：现值3300元/吨，环比无变化。
• 进口盈亏：现值-511元/吨，环比上涨391.8元/吨。
• 沪伦比值：现值8.32，环比上涨0.04。
• LME库存：现值35.3万吨，环比下降0.67%。
• SHFE仓单：现值3.63万吨，环比下降92.80%。

6.2 月间价差

• 2506-2507：价差420元/吨，环比上涨140元/吨。
• 2507-2508：价差230元/吨，环比上涨110元/吨。
• 2508-2509：价差150元/吨，环比上涨50元/吨。
• 2509-2510：价差110元/吨，环比上涨35元/吨。

6.3 基本面数据

• 氧化铝产量(5月)：现值727.21万吨，环比上涨2.66%。
• 电解铝产量(5月)：现值372.90万吨，环比上涨3.41%。
• 电解铝进口量(4月)：现值25.05万吨，环比上涨2.8%。
• 电解铝出口量(4月)：现值1.37万吨，环比上涨0.5%。
• 铝型材开工率：现值54.00%，环比下降1.5%。
• 铝线缆开工率：现值63.20%，环比下降1.56%。
• 铝板带开工率：现值65.60%，环比下降1.50%。
• 铝箔开工率：现值70.70%，环比无变化。
• 原生铝合金开工率：现值54.80%，环比无变化。
• 中国电解铝社会库存：现值14.48万吨，环比下降2.69%。
• 保税区库存：现值5.97万吨，环比上涨2.93%。
• SHFE库存：现值10.19万吨，环比下降5.08%。

6.4 市场观点

• 氧化铝现货价格高位运行，期现价差较大，短期期价调整空间受限。
• 供应逐渐宽松，库存预期累库，关注企业产能变化及进口供应。
• 铝价短期受LME库存及国内低库存支撑，震荡运行。
• 中长期铝价承压，关注Q3需求变化及政策影响。

---

七、铜产业

7.1 价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值78,955元/吨，环比下跌0.15%。
• SMM 1#电解铜升贴水：现值35元/吨，环比下跌60元/吨。
• SMM广东1#电解铜：现值78,875元/吨，环比下跌0.17%。
• SMM广东1#电解铜升贴水：现值25元/吨，环比下跌35元/吨。
• SMM湿法铜：现值78,860元/吨，环比下跌0.14%。
• SMM湿法铜升贴水：现值-60元/吨，环比下跌50元/吨。
• 精废价差：现值975元/吨，环比下跌32.05%。
• LME 0-3：现值73.41美元/吨，环比下跌12.10%。
• 进口盈亏：现值-858元/吨，环比下跌261.19%。
• 沪伦比值：现值8.10，环比上涨0.04。
• 洋山铜溢价（仓单）：现值38.00美元/吨，环比无变化。

7.2 月间价差

• 2506-2507：价差340元/吨，环比上涨50元/吨。
• 2507-2508：价差210元/吨，环比上涨50元/吨。
• 2508-2509：价差210元/吨，环比上涨30元/吨。

7.3 基本面数据

• 电解铜产量(5月)：现值113.83万吨，环比上涨1.12%。
• 电解铜进口量(4月)：现值25.00万吨，环比下降19.06%。
• 进口铜精矿指数：现值-44.75美元/吨，环比下跌1.46%。
• 国内主流港口铜精矿库存：现值81.28万吨，环比上涨8.76%。
• 电解铜制杆开工率：现值73.21%，环比下降1.66%。
• 再生铜制杆开工率：现值32.08%，环比上涨4.77%。
• 境内社会库存：现值14.48万吨，环比下降2.69%。
• 保税区库存：现值5.97万吨，环比上涨2.93%。
• SHFE库存：现值10.19万吨，环比下降5.08%。
• LME库存：现值11.45万吨，环比下降2.03%。
• COMEX库存：现值19.40万短吨，环比上涨0.97%。

7.4 市场观点

• 宏观方面，美国经济弱预期仍存，美联储降息或推迟至9月。
• 基本面方面，供应偏紧，国内库存偏低，短期价格震荡。
• 铜价受“强现实”支撑，但弱预期限制上行空间。
• “抢出口”透支后续需求，Q3或承压。
• 主力参考77,000-80,000元/吨。

---

关键信息总结

品种	主要趋势	关键影响因素
锡	短期偏强震荡	供应恢复缓慢，需求预期悲观
碳酸锂	偏弱震荡	供应充足，需求受关税政策影响
镍	偏弱震荡	矿端供应偏紧，不锈钢需求疲软
不锈钢	偏弱震荡	供应高位，需求改善缓慢
锌	震荡偏强	矿端宽松，下游逢低补库，TC增幅影响供应
铝	震荡偏强	供应宽松，库存预期累库
铜	震荡	强现实支撑，弱预期限制上涨空间

---

数据来源

• Wind
• Mysteel
• SMM
• 广发期货研究所

---

免责声明

本报告中的信息均来源于广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此投资，风险自担。