20241202-光大期货-碳酸锂策略月报_28页_2mb

碳酸锂市场分析总结

供应情况

碳酸锂周度产量环比增加494吨，达15566吨，主要增长来自锂辉石提锂（环比增465吨至8399吨）和回收提锂（环比增77吨至1584吨），而锂云母提锂和盐湖提锂分别环比增24吨和减72吨，显示供应端持续扩张，环比增长驱动因素以锂辉石为主。理论交割利润方面，锂辉石和锂云母提锂利润在高位，进口和出口利润波动，需关注国际市场变化。

需求情况

需求端数据分化。三元材料周度库存环比下降103吨至14140吨，即期利润有所上涨；磷酸铁锂周度库存环比增加760吨至81130吨，即期利润维持稳定。排产数据显示，样本企业磷酸铁锂排产环比小幅下降18%，三元材料排产环比下降53%，反映终端需求潜在压力，影响锂盐需求支撑。

库存情况

碳酸锂总体库存环比微降0.1%至约1082万吨，但下游库存环比增13%至约297万吨，其他环节库存减25%至约440万吨，冶炼厂库存增18%至约345万吨。库存端去库速度放缓，下游小幅补库，短期价格支撑略有增强，但需警惕库存积累。

市场观点与展望

短期：碳酸锂价格呈现震荡运行，供应持续增加限制价格上涨空间，而需求验证不足；期货主力合约周度跌12%，锂矿小涨而锂盐小跌，正极材料分化。中期：春节及淡季因素、前置需求释放可能导致价格走弱，关注逢高布空机会。需进一步观察终端新能源汽车需求及下游补库动向。

其他关键数据

• 新能源汽车市场：11月零售渗透率达53.3%，新能源零售量预计1280万，同比增长154%。
• 全球供应：锂矿进口量增加，盐湖提锂产量减少，但碳酸锂进口利润为负。
• 需求平衡：供需博弈加深，去库放缓影响短期价格底部支撑；中长期预期淡季压力推动走弱。

总体碳酸锂市场供应过剩风险加大，需求待验证，价格波动源于供应增长与需求释放不平衡。