20220612-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_5月社融超预期_财政发力和信贷改善有望支撑需求回升_15页_749kb

报告摘要

2022年6月6日至10日期间，建筑装饰行业（SW）整体表现不佳，板块涨跌幅为-1.61%，明显落后于同期沪深300（+2.21%）和万得全A指数（+3.08%）。尽管政策持续推动，但行业整体仍面临一定压力，需关注后续政策效果和市场需求变化。

政策推动与需求回升
- 5月社融数据超预期，表明政府债券加速发行和信贷反弹，政策效果逐步显现。
- 在货币宽松和地产放松的环境下，信贷改善与财政政策发力有望延续，支撑基建和地产需求的释放。
- Q3可能成为政策效果验证期，基建链条尤其是新型基建领域将成为需求亮点。
行业景气度与财务表现
- 设计咨询和专业工程企业在2022Q1保持收入端增长，显示市场份额扩张或细分行业景气度提升。
- 随着需求改善，利润表有望显现弹性，但目前仍需观察政策落地后的实际效果。
投资机会方向
- 基建市政链条：关注估值仍处低位、业绩稳健的基建龙头企业，如中国交建、中国中铁、中国铁建、苏交科等。
- 绿色节能与新型基建：受益于双碳战略和绿色节能建筑政策，装配式建筑、节能降碳、新能源相关领域成为增长点，推荐鸿路钢构、华阳国际、亚厦股份、中铁装配、精工钢构、森特股份、东南网架、志特新材等。
- 国企改革：2022年是国企改革三年行动的收官之年，改革红利有望释放，推荐四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等。

5月金融数据亮点：社融超预期，政府债券和信贷贡献显著，但票据融资仍占较大比例，显示实体经济融资需求偏弱。
行业动态：
- 住建部发布《房屋建筑统一编码与基本属性数据标准》，自2022年7月1日起实施。
- 国务院发布“十四五”新型城镇化实施方案，推动农业转移人口市民化。
- 自然资源部遏制乱占耕地建房行为，水利部推进农村供水工程建设。
公司公告：
- 中国交建、中国铁建、中国电建等公司涉及资产重组、融资、关联交易等事项。
- 广田集团、江河集团等部分公司出现债务逾期问题，需关注其财务风险。

图表：
- 图1至图6展示了5月新增人民币贷款、企业端信贷、居民端信贷、M1与M2同比增速、社融存量同比增速及单月社融增量结构。
- 图7对比了建筑板块与Wind全A和沪深300的走势。
表格：
- 表1：建筑板块公司估值表，包含股票代码、股票简称、总市值、归母净利润预测、市盈率预测。
- 表2：行业重要新闻摘要。
- 表3：板块上市公司重点公告梳理。
- 表4：板块涨跌幅前五。
- 表5：板块涨跌幅后五。