20230326-中财期货-贵金属周报_贵金属迎来上行阶段_8页_902kb

贵金属市场分析总结

核心内容概述

近期，贵金属市场迎来上行阶段，主要受欧美银行业动荡风险和避险情绪支撑。美联储3月FOMC会议后货币政策基调转向明确，通胀粘性导致名义利率快速下行，进而推动实际利率下降，为贵金属价格提供上涨动力。投资建议为长线做多，但需谨慎操作，注意止盈止损。

主要观点

• 货币政策转向：3月FOMC会议后，美联储货币政策转向明确，美元指数下行压力增大。
• 经济衰退风险：ISM制造业和利率倒挂数据表明美国经济衰退风险上升，进一步增强避险情绪。
• 通胀粘性：美国通胀仍具粘性，使得实际利率下行，对贵金属形成支撑。
• 贵金属表现：本周COMEX黄金下跌0.64%，COMEX白银上涨2.7%。沪金主力上涨0.27%，沪银T+D上涨4.18%。
• 持仓变化：黄金非商业净多头持仓增加13.02%，白银净多头持仓增加384%。SPDR黄金ETF持仓增加0.31%，SLV白银ETF持仓减少0.02%。
• 市场情绪：标普500VIX处于低位，显示市场情绪较为平稳，金价受此影响表现相对稳定。
• 金银比价：伦敦金银比价为85.2，较前值87.8有所下降，表明白银相对黄金更具上涨潜力。

关键信息

重点关注指标

• 美国3月制造业PMI：初值为49.3，高于预期，显示制造业活动有所回暖。
• 美国3月服务业PMI：初值为53.8，高于预期，表明服务业保持增长。
• 美国3月综合PMI：初值为53.3，高于预期，显示整体经济活动稳定。
• 美联储加息：3月如期加息25个基点至4.75%-5%区间。
• 美元互换额度：美联储提高美元互换额度操作频率，从每周一次变为每天一次，持续至4月底。
• 新屋销售数据：美国2月新屋销售年化64万户，较前值有所下降。

市场数据

• 黄金价格：COMEX黄金收于1981美元/盎司，周跌幅0.64%；SHFE黄金收于440.7元，周涨幅1.91%。
• 白银价格：COMEX白银收于23.365美元/盎司，周涨幅2.7%；SHFE白银收于5217元，周涨幅3.12%。
• 美元指数：周跌幅0.73%，收于103.11，显示美元走弱。
• 美国国债收益率：10年期国债收益率为3.38%，较前值略有下降。
• 通胀预期：美国10年期国债TIPS收益率为1.16%，通胀预期为2.2%，较前值略有下降。

操作建议

• 长线做多：建议投资者在长线策略中布局贵金属，尤其是黄金和白银。
• 谨慎操作：由于市场波动性仍存，需谨慎对待短期操作。
• 注意止盈止损：建议设置合理的止盈止损点，控制风险。

风险提示

• 金价上涨风险：美元指数下行是金价上涨的主要驱动因素。
• 金价下跌风险：若美国通胀超预期上行，可能导致实际利率上升，压制金价。

数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind，中财期货投资咨询总部
• 分析师：李东凯 (F3002777, Z0012332)
• 联系方式：ldek@zcfutures.com
• 公司地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼
• 联系电话：021-68866666
• 全国客服：4008880958
• 公司网站：http://www.zcqh.com

特别声明

本报告的信息均来源于公开资料，中财期货有限公司不对这些信息的准确性和完整性作出任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。