20231227-东方财富证券-互联网行业专题研究_AI+游戏_当下看能效_长远看内容_21页_2mb

行业概况：版号数量下滑，内容为王趋势凸显

• 市场表现：2023年中国游戏市场收入达30296亿元，同比增长13.95%，用户规模66.8亿人，增速0.61%。宏观经济复苏与版号常态化发放推动行业回暖。
• 版号发放：2023年版号发放趋于稳定，每月一批次，对产品精品化提出更高要求。

AI+游戏：应用日新月异，全面加持游戏开发

• AIGC应用：AI生成内容（AIGC）在游戏策划、美术、程序等环节广泛应用，提升开发效率。腾讯、网易等大厂积极布局AI技术。
• 游戏研发：AI辅助生成关卡、代码、美术资产，降低人力成本，提高产出效率。

当下：AI带动能效双增

3.1 研发端

• 策划：AI生成世界观、剧情及关卡设计，提升创意效率。
• 美术：StableDiffusion、Midjourney等工具降低美术成本，加速内容生产。
• 程序：AI自动生成代码、定位错误，提升开发速度。

3.2 发行端

• 智能投放：AI优化广告投放，提升转化率。
• 素材生成：辅助生成买量素材，应对市场竞争。
• 本地化：大语言模型助力多语言翻译与文化适配。

3.3 运营端

• 精细化运营：AI分析玩家行为，提供个性化体验。
• 客服与社区管理：智能客服与违规检测提升用户满意度。

未来：AI拓展内容深度

4.1 供给端

• VR游戏与3D美术：AI提升3D资产生产效率，支持VR游戏发展。
• 硬件协同：AI与游戏硬件结合，开发更沉浸式游戏体验。

4.2 需求端

• 沉浸式交互：AI嵌入游戏提升交互体验，推动UGC内容生态发展。
• 游戏出海：AI辅助本地化与跨文化适配，助力游戏全球化。

投资建议

推荐关注：

1. AI布局大厂：腾讯控股、网易-S。
2. AI研发型企业：完美世界、吉比特、三七互娱、恺英网络。

风险提示

1. AI技术发展不及预期。
2. AI能效提升不及预期。
3. AI监管政策不确定性。
4. 游戏监管政策不确定性。