20140930-安信证券-通信行业_周报-转型_军工及北斗等四条线索布局通信板块_18页_686kb

通信设备制造行业动态分析总结（2014年9月30日）

核心内容

2014年9月30日的通信设备制造行业周报聚焦于4G转型、北斗及军工通信、通信安全、互联网化等投资主线。市场整体表现强劲，通信板块以3.86%的涨幅位居TMT板块首位。多家企业发布重要公告，涉及募集资金使用、专利获得、中标通知、股东减持及质押等，反映出行业在技术升级与业务拓展方面的活跃态势。

主要观点

1. 投资建议

• 4G转型：重点推荐通鼎光电、亨通光电、宜通世纪、中兴通讯等公司，因其在4G基础设施和终端市场具有较强竞争力。
• 北斗及军工通信：关注杰赛科技、海格通信、振芯科技等公司，其在北斗导航、军工通信领域具备较强的技术实力与市场潜力。
• 通信安全：推荐东土科技和星网锐捷，两者在工业以太网、通信安全领域有显著优势。
• 互联网化：推荐鹏博士和天源迪科，其在宽带管道、移动互联网转型方面表现突出。

2. 市场表现

• 板块表现：通信板块整体上涨3.86%，涨幅居TMT板块首位，远高于其他板块。
• 个股表现：南京熊猫（+19.06%）、恒信移动（+17.46%）、烽火通信（+12.72%）等公司涨幅较大；迪威视讯（-7.44%）、恒宝股份（-5.36%）等公司表现较差。

关键信息

1. 公告要点

• 信威集团：使用募集资金对子公司增资，用于多个重点项目，提升公司竞争力。
• 东土科技：获得多项发明专利，核心技术应用于精密时钟、时钟同步系统等。
• 键桥通讯：中标长沙市轨道交通1号线通信项目，金额达5550万元。
• 中国联通：与兵团签订战略合作协议，未来五年投入100亿元用于网络建设。
• 其他公司动态：包括星网锐捷、大唐电信、吴通通讯等的股权质押、减持、限售股解禁等。

2. 运营商动态

• 中国移动：推出3元/6元/9元流量包，覆盖全球143个国家和地区；4G用户数持续增长，计划推进VoLTE和RCS业务。
• 中国电信：推进智慧家庭、智慧社区、智慧课堂等业务，构建公众互联网自营体系。
• 中国联通：沃+平台单月收入超3000万元，推进融合通信测试及商用。
• 虚拟运营商：预计10月启动规模放号，引入动态价格机制以应对“批零倒挂”问题。

3. 行业趋势

• 4G建设：三大运营商均在加速4G网络建设，中国移动的4G用户数有望突破6600万。
• 北斗应用：北斗产业化和国际化取得新进展，北京公交夜班线已全面应用北斗终端。
• 技术发展：SDON技术测试成功，显示我国在软件定义光网络方面取得突破；大唐移动展示智能网络解决方案，推动4G网络优化。

4. 企业动向

• 上市公司动作：多家公司进行股权质押、减持，如星网锐捷、高新兴等。
• 战略合作：华语教学出版社与移动合作，推动数字教育发展；中天科技与多家公司合作，推进智能终端与物联网发展。

风险提示

• 股票解禁压力：部分公司限售股即将解禁，可能对股价产生影响。
• IPO开闸风险：IPO重启可能对市场资金形成分流。
• 运营商投资规划不达预期：若运营商对4G投资不及预期，可能影响行业整体发展。

投资评级

• 领先大市-A：中兴通讯，目标价20元，买入-A。
• 买入-B：富春通信、宜通世纪、吴通通讯，目标价20元。
• 增持-A：日海通信，目标价16元。
• 买入-A：振芯科技、海格通信、星网锐捷、东土科技、鹏博士、天源迪科，目标价分别为27元、20元、40元、15元、20元、15元。

附表信息

• 大宗交易概况：星网锐捷、高新兴、梅泰诺、盛路通信、海能达等公司出现大宗交易，部分折价率较高。
• 解禁信息：包括辉煌科技、动力源、大唐电信、佳都科技等公司的限售股解禁，涉及多个时间段。

总结

2014年9月30日通信行业表现强劲，主要受益于4G转型、北斗及军工通信、通信安全和互联网化等投资逻辑。运营商持续加大4G投资，推动行业技术发展与市场拓展。同时，部分企业通过并购、战略合作、技术突破等方式提升竞争力，而市场风险如解禁压力、IPO影响、投资规划不达预期等也需引起重视。