20180826-川财证券-休闲服务行业周报_关注中报业绩优异个股的估值修复机会_10页_944kb

休闲服务行业周报（20180826）总结

核心内容概述

本周休闲服务行业整体呈现小幅上涨趋势，板块估值处于历史中低位，尤其是酒店、景区及出境游板块。行业基本面稳健，文化和旅游部数据显示2018年上半年国内旅游人次同比增长11.4%，出境旅游人次增长15.0%。多家上市公司中报业绩保持两位数增长，为市场提供了一定支撑。分析师认为，在行业景气度稳定和估值修复的背景下，近期投资逻辑将围绕业绩增长和估值提升展开，建议关注调整幅度较大但基本面向好的龙头个股。

主要观点

• 市场表现：休闲服务板块整体小幅上涨，但文化娱乐指数下跌1.38%，显示市场整体情绪偏弱。
• 板块涨跌幅：餐饮旅游指数上涨1.26%，休闲服务指数上涨1.18%，板块内个股涨跌分化。
• 估值情况：休闲服务板块估值约为34倍，处于历史中低位，酒店、景区、出境游板块估值也处于2013年以来的低位。
• 业绩增长：多家公司中报业绩保持稳定增长，如宋城演艺、中青旅、大连圣亚、曲江文旅等，显示行业盈利能力增强。
• 投资建议：建议关注调整幅度较大但行业景气度稳定、业绩增长良好的龙头个股。

关键信息

市场表现

• 指数对比：川财文化娱乐指数下跌1.38%，休闲服务指数上涨1.18%，沪深300指数上涨2.96%。
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅前5：科锐国际（+7.24%）、曲江文旅（+6.26%）、新智认知（+5.18%）、锦江股份（+5.11%）、中国国旅（+4.57%）。
  • 跌幅前5：西安饮食（-4.93%）、宋城演艺（-4.89%）、中青旅（-3.72%）、岭南控股（-3.11%）、天目湖（-2.61%）。

公司公告

1. 宋城演艺：2018年上半年营业收入15.11亿元（+8.51%），净利润6.65亿元（+27.04%）。
2. 中青旅：上半年营业收入55.67亿元（+16.93%），净利润4.05亿元（+16.73%）。子公司乌镇旅游自9月20日起降低门票价格。
3. 大连圣亚：上半年营业收入1.4亿元（+7.86%），净利润826.16万元（+35.23%）。
4. 长白山：上半年营业收入1.09亿元（+43.44%），但净亏损扩大。
5. 云南旅游：营业收入增长47.48%，但净利润大幅下降80.49%。
6. 全聚德：营业收入增长1.43%，净利润增长1.29%。
7. 西安饮食：净利润亏损，但扣非后净利润同比增长60.01%。
8. 力盛赛车：上半年营业收入增长119.23%，由亏损转为盈利。

行业动态

• 国内旅游数据：2018年上半年国内旅游人次达28.26亿，同比增长11.4%；出境旅游人次7131万，同比增长15.0%。
• 酒店数据：全国星级饭店第一季度平均房价增长1.07%，平均出租率提升0.35个百分点。
• 行业投资增长：1-7月文体投资增长17.6%，远高于教育和卫生投资。
• 企业动态：
  • 美团点评即将通过港交所聆讯，9月20日正式上市。
  • 财政部联合12部门禁止擅自利用互联网销售彩票行为。
  • 华住第二季度净营收增长26%，ADR和RevPAR均有所提升。
  • 小猪短租与阿里巴巴闲鱼达成战略合作。

风险提示

• 国内旅游市场增速不及预期：尽管上半年数据表现良好，但若下半年增速放缓，可能影响行业整体表现。

投资建议

• 建议关注业绩稳定增长、估值修复的行业龙头个股，如中国国旅、锦江股份、众信旅游、宋城演艺。
• 市场整体情绪偏弱，需关注政策变化和行业景气度的持续性。

分析师信息

• 欧阳宇剑：川财证券股票研究部分析师，证书编号S1100517020002。
• 尤鑫：联系人，证书编号S1100116080008。

行业公司评级

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益进行分类。
  • 30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：基于行业相对市场基准指数的收益进行分类。
  • 30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

重要声明

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